至于所謂結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲，則并不屬于貨幣因素引起的通貨膨脹。結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲，即市場(chǎng)中出現(xiàn)某類特殊暫缺商品，因一時(shí)需求過旺而造成的特類性物價(jià)上漲。這種結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致的物價(jià)上漲，并不是貨幣過量造成的，因此不屬于“通貨膨脹”。

老百姓不知道流通中到底需要多少貨幣，也不知道國(guó)家到底印了多少貨幣，大家理所當(dāng)然就是通過價(jià)格變化來感知通貨膨脹了沒有。有一點(diǎn)大家愿望是一致的，都希望自己辛辛苦苦攢下的錢能保持一如繼往的購買力，退一步，加上利息能達(dá)到存款時(shí)的購買力也可以讓我們聊以自慰。

但是，那些貸款先花錢的人可就不一樣了，顯然，他們借了購買力強(qiáng)的貨幣，在還款時(shí)如果發(fā)生了通貨膨脹，那他們就等于用購買力弱的貨幣還上了貸款，他們一定會(huì)暗自慶幸的。他們賺了，他們因?yàn)橘J款或叫借錢而賺了，他們貸的款也許就是我們存進(jìn)銀行的錢啊。企業(yè)就經(jīng)常貸款去經(jīng)營(yíng)，賣了產(chǎn)品再還貸，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)時(shí)再去貸，賺了大錢再還；房地產(chǎn)公司更敢于貸款，甚至還讓我們先交款后給房。你可能會(huì)想，索性我們都去貸款花免得自己吃虧啊，聽說老外就是愛先花錢后還錢的。但是，你看看自己周圍的朋友和同事，他們有幾個(gè)敢貸款消費(fèi)的，很少。是吧？為什么？一來是因?yàn)槲覀儧]有企業(yè)家那種冒險(xiǎn)精神，二來更是因?yàn)槲覀儗?duì)未來的社會(huì)保障沒有充足的信心，覺得還是自己攢點(diǎn)錢存進(jìn)銀行給將來花心里才踏實(shí)，所以我們企盼可別通貨膨脹了。但歷史從來是不以個(gè)人的意志為轉(zhuǎn)移的，讓我們記住這樣一句古訓(xùn)：識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰。

2009年的通脹緣于信貸與貨幣的快速擴(kuò)張。2009年三季度，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)29、3%，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長(zhǎng)29、5%。M2、M1增長(zhǎng)率均超過名義GDP增長(zhǎng)率達(dá)22%左右。前10個(gè)月，人民幣新增貸款總額8、92萬億元，全年新增信貸大約10萬億元。貨幣投放的高速增長(zhǎng)，使市場(chǎng)產(chǎn)生了貨幣貶值的預(yù)期（即通貨膨脹預(yù)期）。

在出口難以實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的情況下，不可能出現(xiàn)需求拉動(dòng)型的通貨膨脹，但需要關(guān)注成本推動(dòng)型的通脹和資產(chǎn)價(jià)格膨脹，尤其要關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格的大幅度上升。理由如下：

從市場(chǎng)的供求關(guān)系看，自進(jìn)入21世紀(jì)之后，中國(guó)就已經(jīng)告別短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，供給大于需求成為一種市場(chǎng)常態(tài)。從宏觀經(jīng)濟(jì)的總量看，高儲(chǔ)蓄率就意味著大家更傾向于把錢存在銀行而不是留在手里開銷，顯然會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)需求的不足；儲(chǔ)蓄大于投資，則意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)必須依賴于出口的增長(zhǎng)。