第二個(gè)例子就是韓國(guó)。韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代也經(jīng)歷了同樣的高速增長(zhǎng)，1997年的亞洲金融危機(jī)開(kāi)始時(shí)韓國(guó)并沒(méi)有太在意，因?yàn)轫n國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況不同于印尼，它不存在那種典型的支付不平衡型的情況，韓國(guó)在20世紀(jì)90年代和80年代相比，采取了比較保守的貨幣政策，也不存在巨額財(cái)政赤字和持續(xù)性的貨幣擴(kuò)張的局面。

但是韓國(guó)的金融危機(jī)問(wèn)題出在致命的結(jié)構(gòu)上。韓國(guó)同樣缺乏對(duì)金融體系下的各個(gè)環(huán)節(jié)嚴(yán)格的監(jiān)管，政府在1980年后期金融自由化和私有化后仍然由政府分配信貸，另外韓國(guó)公司存在過(guò)度投資和高杠桿操作問(wèn)題，因此銀行對(duì)企業(yè)特別是大集團(tuán)企業(yè)，沒(méi)有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就無(wú)限制地提供貸款。1996年，韓國(guó)企業(yè)的債務(wù)股本比例平均為300%，30家大財(cái)團(tuán)的比例更是史無(wú)前例地超過(guò)500%，最大幾家大財(cái)團(tuán)甚至達(dá)到3000%。這直接導(dǎo)致了金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，韓國(guó)的一大批銀行被這些壞賬所牽連，根本無(wú)法抵制風(fēng)險(xiǎn)，紛紛倒閉，而大企業(yè)也同樣不能幸免，接連倒閉。

從新興市場(chǎng)金融開(kāi)放的實(shí)踐過(guò)程和亞洲國(guó)家金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，中國(guó)要想開(kāi)放金融體制，應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和金融體系來(lái)綜合考慮。在金融體系中匯率改革是中心，也是當(dāng)前美國(guó)一再盯住不放的敏感性話題。因?yàn)槊恳豁?xiàng)金融改革都是一把雙刃劍，關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前途和命運(yùn)，目前中國(guó)實(shí)行的是相對(duì)穩(wěn)定的匯率制度，這樣的好處是可以在一定時(shí)期內(nèi)維持勞動(dòng)密集、廉價(jià)的出口，但是也會(huì)造成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力增長(zhǎng)緩慢、創(chuàng)新能力不強(qiáng)的現(xiàn)象，這些都可能會(huì)成為長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)隱患，面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，企業(yè)很難抵御風(fēng)險(xiǎn)。

所以你可以發(fā)現(xiàn)西方國(guó)家期盼人民幣能自由匯兌的原因了吧？

如果人民幣實(shí)行自由化的浮動(dòng)匯率，允許國(guó)際資本自由流動(dòng)，那就會(huì)有大量的外資流入，這些游資流入資本領(lǐng)域促使資產(chǎn)價(jià)格上漲，形成中國(guó)股市和樓市的雙泡沫經(jīng)濟(jì)，埋下金融危機(jī)的隱患。因此當(dāng)前中國(guó)金融也面臨著對(duì)內(nèi)改革對(duì)外開(kāi)放的壓力。

中國(guó)央行在2010年4月2日就開(kāi)放中國(guó)金融市場(chǎng)做出公開(kāi)表示，今后人民幣將適當(dāng)擴(kuò)大境外對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的參與，并且透露了外匯、人民幣業(yè)務(wù)、股市、跨境資本交易等領(lǐng)域的開(kāi)放構(gòu)思，這其中就有分步驟放寬跨境資本交易限制、吸引境外參與中國(guó)匯市、探索股市“國(guó)際板”等制度安排，以及推進(jìn)境外企業(yè)境內(nèi)上市的準(zhǔn)備工作。

很多中國(guó)金融專家認(rèn)為人民幣國(guó)際化應(yīng)該分結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣這三步走。這也是國(guó)際貨幣的三大基本職能。人民幣走向國(guó)際貨幣，有一個(gè)周邊化、區(qū)域化，最后才是國(guó)際化的過(guò)程，現(xiàn)在看起來(lái)是非常正確的。

作為國(guó)際通用貨幣，一定要保持相對(duì)的匯率穩(wěn)定。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，美元和歐元匯率都經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，讓全球很多國(guó)家遭受了損失，我國(guó)的企業(yè)和貿(mào)易伙伴國(guó)的企業(yè)都希望使用幣值相對(duì)穩(wěn)定的人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，規(guī)避使用美元和歐元結(jié)算的匯率風(fēng)險(xiǎn)，這也是人民幣在周邊區(qū)域?qū)嵭薪Y(jié)算的一個(gè)良好條件。

中國(guó)央行開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，減少了中國(guó)周邊國(guó)家對(duì)美元結(jié)算的依賴性，為人民幣在區(qū)域內(nèi)扮演投資和儲(chǔ)備貨幣職能打下基礎(chǔ)，這只是第一個(gè)步驟。要想達(dá)到自由匯兌還有很多事情要做，中國(guó)2008年對(duì)外貿(mào)易總額2.56萬(wàn)億美元，占到國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值58%以上。據(jù)專家分析，只有對(duì)外依存度下降到25%以下時(shí)，才可以全面開(kāi)放本國(guó)金融市場(chǎng)，推進(jìn)人民幣自由兌換。

在當(dāng)前形勢(shì)下，中國(guó)的貨幣改革勢(shì)在必行，但是不能急于求成。面對(duì)一體化的全球經(jīng)濟(jì)，中國(guó)作為經(jīng)濟(jì)大國(guó)一定是扮演著越來(lái)越重要的角色，貨幣的自由化和金融體制的市場(chǎng)化也是不可回避的問(wèn)題。人民幣的自由匯兌一定會(huì)逐步地在區(qū)域化的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)全球化，中國(guó)的金融體制也會(huì)逐步開(kāi)放到自由匯兌體制，這些改革不是來(lái)自于某個(gè)大國(guó)的壓力，而是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好更快地融入到世界經(jīng)濟(jì)體系之中。