因?yàn)閷?duì)沖基金獲得的是純阿爾法，阿爾法又很難得，所以它們才有資格收取很高的管理費(fèi)（一般是每年收取資產(chǎn)的2%左右）和分成費(fèi)（一般是利潤(rùn)的20%左右）。因?yàn)樗鼈円话銢]有什么貝塔，所以它們的收益率基本不受整個(gè)市場(chǎng)走向的影響。不論市場(chǎng)大盤漲了或者跌了，成功的對(duì)沖基金都應(yīng)該賺錢，基本沒有市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這也就是“對(duì)沖”這兩個(gè)字的意義。

正因?yàn)榘柗y得，對(duì)沖基金行業(yè)中濫竽充數(shù)者也比比皆是。有些號(hào)稱對(duì)沖基金，其實(shí)提供的都是貝塔。說賣的是肉，其實(shí)只是饅頭，或者是包子里搭了那么一絲肉。要甄別阿爾法和貝塔，有時(shí)候并不是一件很容易的事情。

為了最大限度獲取難得的阿爾法，對(duì)沖基金往往運(yùn)用最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融產(chǎn)品，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益。因?yàn)樗鼈冃枰僮黛`活，所以政府對(duì)它們的監(jiān)管很少，也正因此往往限制它們?cè)试S接納的投資者的類型?，F(xiàn)在一般局限于機(jī)構(gòu)投資者和被認(rèn)為可以承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的富有人群，不可以對(duì)普通公眾開放。

豬就是肉吃起來味道不錯(cuò)的動(dòng)物。你明白豬是什么了嗎？

對(duì)沖基金即江湖

麥肯錫有一個(gè)著名的“30秒電梯理論”。麥肯錫咨詢公司的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人在電梯間遇到了目標(biāo)客戶的董事長(zhǎng)，卻因?yàn)闊o法在30秒時(shí)間內(nèi)把事情說清楚而痛失商機(jī)。從此麥肯錫要求員工一定要在30秒內(nèi)說清楚任何項(xiàng)目。

怎樣才能夠在30秒時(shí)間里，告訴一個(gè)對(duì)金融缺乏了解的人，到底什么是對(duì)沖基金這么復(fù)雜的問題呢？

其實(shí)不用30秒，10秒就夠了。

如果有人問你，對(duì)沖基金到底是什么？

你（深沉的）：“其實(shí)，對(duì)沖基金就是一個(gè)江湖”，停頓5秒，目視遠(yuǎn)方（悠悠的眼神），嘆一口氣，喃喃自語，“江湖……”

對(duì)沖基金是所有合法行業(yè)中最像江湖的。

馮侖在《野蠻生長(zhǎng)》中提到，民營(yíng)企業(yè)是很像江湖的。廟堂之高，江湖之遠(yuǎn)，遠(yuǎn)離廟堂的就是江湖。對(duì)沖基金到目前為止基本不受政府的監(jiān)管，因?yàn)閷儆谒侥嫉男再|(zhì)所以沒有股東，沒有實(shí)體商品的買賣因此沒有物流，所以打交道的主要對(duì)象只有三個(gè)：基本上只有輸錢的時(shí)候才會(huì)關(guān)心的客戶，即投資者；希望從中得到生意的交易對(duì)象，即券商和其他服務(wù)商；還有看得見（從電腦屏幕上）摸不著的市場(chǎng)。