397.央行利率自調(diào)整之日起浮息債的年利率就會按照新的利率調(diào)整嗎？

￡是不是

自央行加息后，不少投資者認(rèn)為浮息債是面對利率未定時期投資的最佳選擇，以為自調(diào)整之日起浮息債的年利率就會按照新的利率去自行修改，其實(shí)這是個錯誤的想法。業(yè)內(nèi)人士提示，浮息債利率的調(diào)整是以付息日為準(zhǔn)的，將會在下一個計息年度調(diào)整該只債券的年利率。

浮動利率債券是與固定利率債券相對應(yīng)的一種債券，它是指發(fā)行時規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，也就是說，債券利率在償還期內(nèi)可以進(jìn)行變動和調(diào)整。浮動利率債券往往是中長期債券。浮動利率債券的利率通常根據(jù)市場基準(zhǔn)利率加上一定的利差來確定。

398.目前我國是否有保底浮息債券這種投資品種？

有￡國內(nèi)還沒有

在加息預(yù)期下，一方面，投資者擔(dān)心利率風(fēng)險，所以這時候投資者更傾向于浮動利率債券；另一方面，充裕流動性使得利率將會階段性出現(xiàn)下降走勢。加息預(yù)期使得市場對當(dāng)前發(fā)行固定利率債券的利率要求較高，提高了發(fā)行人的成本。

所以發(fā)行人把這兩點(diǎn)結(jié)合起來，采用浮動利率的形式，但加入了保底條款的設(shè)計。也就是說，企業(yè)債券在發(fā)行過程中，將固定利率債券與浮動利率債券的優(yōu)勢結(jié)合起來，出現(xiàn)了保底浮息債券的創(chuàng)新品種。

目前市場上該種債券的保底條款都保證企業(yè)債券年收益率在5%以上，大大提高了企業(yè)債券的投資價值，即使在市場存在加息(預(yù)期)的情況下對投資者也有較大的吸引力。河南高速企業(yè)債便是附保底條款的浮動利率企業(yè)債券。

該含權(quán)條款的設(shè)計對于發(fā)行人和投資者都有益處：一方面，該類企業(yè)債的發(fā)行主體往往集中在投資周期長、需要資金量大的諸如交通、能源等企業(yè)，該類企業(yè)發(fā)行長期債券融資可以很好地配合其投資周期長、資金大的項(xiàng)目特點(diǎn)，而且還能節(jié)約大量的財務(wù)成本；另一方面，投資人選擇該類債券，既可規(guī)避市場進(jìn)入加息周期后利率上調(diào)帶來的風(fēng)險，又可確保今后利率下調(diào)也有一個穩(wěn)定的回報。

399.普通投資者可以直接購買特別國債嗎？

￡可以不可以

財政部購買外匯發(fā)行的特別國債，在本質(zhì)上不同于普通國債。財政部為購買外匯發(fā)行的國債不是對預(yù)算赤字的融資，而是有等值的外匯資產(chǎn)相對應(yīng)，而且這部分資產(chǎn)屬于金融資產(chǎn)，具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。同時，與普通國債籌集的資金使用不同，財政部發(fā)行特別國債購買的外匯資金是以提高收益為主要目標(biāo)的。

財政部發(fā)行15500億元特別國債購買外匯，發(fā)行的特別國債，將被用來購買大約兩千億美元的外匯，作為組建國家外匯投資公司的資本金來源。發(fā)行的方式將是10年期以上的可流通記賬式國債，票面利率根據(jù)市場情況靈活決定。特別國債是面對央行發(fā)行的，再由央行逐步向機(jī)構(gòu)投資者出售，1.55萬億人民幣全部用于購買2000億美元的外匯儲備。