現(xiàn)在全球產(chǎn)業(yè)制造向中國聚焦，在這樣一個趨勢下，在資本市場的支持下中國出現(xiàn)一批細分行業(yè)的領(lǐng)袖，是很有現(xiàn)實條件的。譬如在中國服裝產(chǎn)業(yè)中，浙江的很多家庭加工坊已經(jīng)把產(chǎn)業(yè)切分很細化了，一個家庭作坊，只做一個動作，經(jīng)過反復(fù)重復(fù)后，勞動力的熟練程度大大提高。從中可以看到中國的行業(yè)細分已經(jīng)出乎一般人想象的程度了。而下一步就是要從這些細分的行業(yè)中產(chǎn)生一些領(lǐng)袖，來領(lǐng)導(dǎo)整個行業(yè)的發(fā)展。譚智他實際就做了這樣一件事，成為細分行業(yè)的領(lǐng)袖。中國企業(yè)家們應(yīng)該循著這個路徑，通過資本市場的支持，在細分行業(yè)中尋找成為行業(yè)領(lǐng)袖的機會。

這個并購案例還給中國資本市場一個非常大的啟示或者要求?？蚣艿牟①徴线^程中，所花并購現(xiàn)金并不多，大部分采取了換股的方式。這種動作，如果沒有資本市場的潤滑，沒有換股的安排，沒有股權(quán)共贏等這樣一些制度設(shè)計，可能不會走得這么好。因此，發(fā)達的資本市場是企業(yè)的助推器。目前中國資本市場還遠遠滿足不了企業(yè)發(fā)展的要求，我們金融產(chǎn)品太單一，資本市場投資手段太單一，滿足不了企業(yè)這種豐富生動的需求。

框架這個案例的成功更佐證了我一直以來的一個觀點：誰能夠代表中國企業(yè)參加國際經(jīng)濟的"奧運會"？不是現(xiàn)在已經(jīng)進入500強的中石油、中石化等這些國字號企業(yè)，而往往是那些最有生氣、最有活力、在資本市場支持下的中國民營企業(yè)。雖然今天還沒有中國民營企業(yè)成為世界500強，但應(yīng)該有這個雄心壯志，抓住中國目前領(lǐng)跑世界經(jīng)濟的這樣一個潮流，在全球的流動性過剩、全球的資源向中國聚集這樣一個大好機會下，利用好國內(nèi)外資本市場成長出一批真正的國際性大公司?？蚣苓@個案例就給了我們這樣的信心。我們中國企業(yè)家不乏聰明，不乏創(chuàng)意，中國的機會也足夠多，再借助資本市場的助力，產(chǎn)生一批國際企業(yè)的代表是很有希望的。

中國現(xiàn)在已經(jīng)到了一個并購的關(guān)鍵時間點，或者叫階段了。并購一般是在標的企業(yè)出現(xiàn)了可能的困難及利用其他資源來克服這困難以提高效率的可能性，在這種情況下才會出現(xiàn)并購。并購就是，要么合并同類項把行業(yè)做大，要么是長短板之間的互補讓大家1+1>2。我們能夠預(yù)計到未來若干年內(nèi)中國并購的一輪高潮即將到來。這有一個很深刻的背景，就是許多行業(yè)的簡單利潤增長很難了--進入了微利時代，或者叫平均利潤時代。在這樣一個時代下，單純依靠誰的眼光準就能掙大錢的機會已經(jīng)越來越少了，企業(yè)發(fā)展更需要用一些所謂財技，即財富技巧和經(jīng)營技巧，其中最重要的技巧就是并購。中國的企業(yè)大多數(shù)離企業(yè)規(guī)模的邊際效應(yīng)還很遠，中國企業(yè)的并購無論是橫向地合并同類項，還是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購，也包括這種利用資本市場各種技巧的混合并購，空間都非常大。

從中國目前企業(yè)所有制的角度看，國有業(yè)態(tài)與民營業(yè)態(tài)、國有資本與家族資本的這種相互融合也對并購產(chǎn)生了非常大的需求空間。因為這些不同的資本帶有各自天生的優(yōu)勢與天生的劣勢：國有資本，雖然它的活力、激勵機制差一點，但是它對資源的掌握與壟斷、它的信用是民營資本不可比擬的；而民營資本追求盈利的沖動強烈，靈活性優(yōu)勢很明顯，但是它不夠規(guī)范，信用相對差一點，這種劣勢又是根深蒂固、與生俱來；外資資本具有國際化的管理水平與行業(yè)經(jīng)驗，但是與中國本土文化難以融合。所以不同的資本類型，國有資本、民營資本、外資資本，它們與生俱來的優(yōu)勢與劣勢就決定了它們之間如果做某種并購與整合，取長補短，將可能導(dǎo)致中國一批500強企業(yè)的出現(xiàn)。

這種混合所有制將催生一批中國的超大規(guī)模企業(yè)，即所謂的"中國隊"。"經(jīng)濟奧運會"的中國隊，可能出現(xiàn)在這一類企業(yè)中，它既不應(yīng)該是純粹的民營企業(yè)，也不應(yīng)該是一個純粹的國有企業(yè)，而是一種混合所有制企業(yè)。把不同資本的優(yōu)勢發(fā)揮出來，把它們各自的劣勢補上，這將是中國一批企業(yè)巨頭出現(xiàn)的一個必由之路。

侃