特別是，債務(wù)成了一種工具，經(jīng)理利用這種工具而使自己處于風(fēng)險(xiǎn)之中，而金融市場(chǎng)由此賦予企業(yè)更高的價(jià)值(GrossmanandHart，1982，p 109)，由于假設(shè)經(jīng)理人能從高的市場(chǎng)價(jià)值中獲利，所以他們會(huì)自覺(jué)地接受由債務(wù)融資帶來(lái)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。第四類(lèi)文獻(xiàn)研究中間產(chǎn)品市場(chǎng)的締約，并且表明其依賴(lài)于私人安排。

Telser這樣刻畫(huà)自我實(shí)施協(xié)議：即如果 一方違背了協(xié)議條款，另一方的唯一辦法就是終止協(xié)議 (Telser，1981，p 27)。與司法中心主義相反，這里假設(shè)法院和其他第三方不介入這種協(xié)議。Klein和Leffler說(shuō)得很清楚： 我們始終假定 合同不能由政府或任何第三方執(zhí)行 (KleinandLeffler，1981，p 616)。19世紀(jì)后期中國(guó)臺(tái)灣的商業(yè)契約法就明顯類(lèi)似于這種情況(Brockman，1980)。StewartMacaulay關(guān)于商務(wù)合同的非正式性的論述在實(shí)質(zhì)上也與之相似： 通常，商人們并不覺(jué)得他們有 一份合同 ，而是感到他們有 一種安排 。他們說(shuō) 取消安排 而不說(shuō) 違背我們的合同 。 (Macaulay，1963，p 61)

誠(chéng)然，純粹私人安排是一種極端情況。正如RobertMnookin和LewisKornhauser所說(shuō)，私人安排總是在 法律陰影 下運(yùn)作的(1979)。Galanter認(rèn)為，刻畫(huà)契約研究的更好方法是， 法律處于固有安排的陰影之中 (Galanter，1981，p 23)。對(duì)此有很多解釋。要點(diǎn)是在任何綜合性的契約研究中，恰當(dāng)?shù)亟o法律提供一席之地。這足以佐證我的觀點(diǎn)：各方私下設(shè)計(jì)雙邊合同保障條款的激勵(lì)是法庭裁決效力的函數(shù)，并且隨著交易特征的變化而變化。特別是，在這里所描述的交易中，法庭受到了種種嚴(yán)格的限制。

B 本文的一些特點(diǎn)(SomeAttributeofthisArticle)

本文用交易成本術(shù)語(yǔ)來(lái)考察自我實(shí)施協(xié)議。假定締約代理人是有限理性的，如果環(huán)境允許的話，會(huì)有機(jī)會(huì)主義傾向。鑒于之前我強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)而不是市場(chǎng)機(jī)制，在這里我只研究市場(chǎng)調(diào)節(jié)下的交易。于是利益的治理問(wèn)題就包括各種契約選擇。

盡管抵押品既具有事前(甄別審查)影響又具有事后(保證)影響，這里主要關(guān)注的是事后契約履行的情況。本文以前的一個(gè)版本已簡(jiǎn)要地考察過(guò)各種事前甄別屬性(1982a，p 6~9)。然而，對(duì)甄別均衡的評(píng)估是復(fù)雜的，同時(shí)也不是討論的關(guān)鍵所在。對(duì)甄別均衡問(wèn)題的討論，參見(jiàn)MichaelRothschildandStiglitz，1976；以及JohnRiley，1979a，1979b。這也是研究自我實(shí)施協(xié)議文獻(xiàn)的焦點(diǎn)。此外，與Telser和Klein Leffler類(lèi)似，這里所關(guān)注的跨時(shí)(intertemporal)契約的特征是不確定性與交易專(zhuān)用性資本，但在其他方面則存在著重大差別。

盡管Telser認(rèn)為 對(duì)于一系列隨著時(shí)間不斷進(jìn)行的交易來(lái)說(shuō)，終止日期既不為人知也不確定 (Telser，1981，p 30)，因?yàn)槭褂么四Ｐ偷娜魏斡邢薜慕灰仔蛄卸伎梢员环植?p 29)，但我所考慮的交易可以是有限的，事實(shí)上，一般也都是有限的。而且，與Telser的著作相比，交易專(zhuān)用性資本的作用在本文中體現(xiàn)得更為明顯，而且得到了更充分的闡述。

Klein和Leffler研究的自我實(shí)施協(xié)議也是無(wú)限期的，而不是有限期的。抵押品模型進(jìn)一步區(qū)別于Klein和Leffler的研究，因?yàn)?1)他們討論的是最終產(chǎn)品市場(chǎng)上的質(zhì)量不確定性，而我假定質(zhì)量已知，并關(guān)注中間產(chǎn)品市場(chǎng)的隨機(jī)需求；我在第 部分B節(jié)對(duì)特許經(jīng)營(yíng)的討論與Klein Leffler的觀點(diǎn)類(lèi)似，并假定需求外部性的原因是質(zhì)量不確定性。