——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專家拜倫·韋恩的訪談

背景分析

索羅斯被華爾街譽(yù)為“史上最偉大的投機(jī)家”。神秘、果斷和迅速，是索羅斯投資決策的特點(diǎn)。他的投資組合不會(huì)像沃倫·巴菲特（下稱巴菲特）那樣，明明白白地展露在市場(chǎng)面前，更多的時(shí)候，他就像神龍一樣見首不見尾。

投資并不是玩擲色子的游戲，只要扔出一個(gè)好點(diǎn)數(shù)就能贏，投資遠(yuǎn)比擲色子要復(fù)雜得多，有時(shí)甚至只能憑無法衡量的直覺作判斷，這簡(jiǎn)直是件不可思議的事情，但憑直覺投資并不意味著草率、盲目，而是依靠建立在理性思維基礎(chǔ)上的直覺。這不是能在學(xué)校學(xué)到的本領(lǐng)，也不是經(jīng)濟(jì)學(xué)院的課程表里的教學(xué)內(nèi)容。

索羅斯卻將直覺作為一種投資的工具，他說：“基本上，我操作的方式就是在市場(chǎng)上驗(yàn)證我的論點(diǎn)。當(dāng)我賣空，市場(chǎng)以某種方式行動(dòng)時(shí)，我很緊張，于是背疼，然后我買回賣空的股票，背疼突然就消失了，我感覺好多了，這就是直覺?！钡恢倍及淹顿Y當(dāng)做經(jīng)濟(jì)行為來看待，而不是一場(chǎng)單純的賭博。

行動(dòng)指南

不要僅僅依賴從市場(chǎng)得來的信息，敏銳的直覺也是正確決策的關(guān)鍵。而智慧的增加和經(jīng)驗(yàn)的累積將提升直覺的敏感度和準(zhǔn)確度。

1月10日“非主流”的市場(chǎng)認(rèn)識(shí)

我在人生歷程中逐漸形成了一個(gè)理念架構(gòu)，它既幫助我投資對(duì)沖基金去賺錢，又指導(dǎo)我根據(jù)政策導(dǎo)向，經(jīng)營慈善事業(yè)去用錢。但這個(gè)理念架構(gòu)本身與錢無關(guān)，而是關(guān)于一個(gè)值得探討的哲學(xué)主題，即思維與現(xiàn)實(shí)之間的關(guān)系。

卡爾·波普爾（Karl Raimund Popper，以下簡(jiǎn)稱波普爾）的著作《開放社會(huì)及其敵人》對(duì)我影響甚深，他強(qiáng)調(diào)人的認(rèn)知的不完美。但經(jīng)濟(jì)學(xué)中的完全競(jìng)爭(zhēng)理論卻假定存在完美的認(rèn)知。二者的矛盾觸動(dòng)了我，使我開始懷疑經(jīng)濟(jì)理論的假設(shè)前提。我一直想弄清楚思維方式與現(xiàn)實(shí)情況之間的本質(zhì)關(guān)系。經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的思考，我最終提出了“反身性”（reflexibility）的概念。

我的反身性理念與當(dāng)今主導(dǎo)金融市場(chǎng)的有效市場(chǎng)假說截然相反。這種“非主流”的認(rèn)識(shí)讓我獲益匪淺——不管是在我擔(dān)任證券分析師還是對(duì)沖基金經(jīng)理期間，它都能讓我技高一籌。2008年的金融危機(jī)更讓我確立了對(duì)這種理念的信心。因?yàn)檎且揽窟@種理念框架，我不但預(yù)見到了這場(chǎng)危機(jī)，還在它最終到來時(shí)有能力應(yīng)對(duì)。

——摘自《超越金融》，喬治·索羅斯著，中信出版社２0１0年出版

背景分析

投資和投機(jī)的問題，一直是人們對(duì)華爾街爭(zhēng)論的話題。而巴菲特和索羅斯，非常經(jīng)典地闡明了這二者的區(qū)別。

巴菲特的投資決策和方向趨向于保守和穩(wěn)固，比如看空美國股市，他可以在手中仍持有幾百億美元的現(xiàn)金時(shí)保持不動(dòng)，這是任何一個(gè)基金經(jīng)理都不敢想象的事。這樣的舉措會(huì)讓基金持有人認(rèn)為這個(gè)基金經(jīng)理無能，至少也是無所事事。但巴菲特這樣做，沒人會(huì)認(rèn)為這是浪費(fèi)，他可以強(qiáng)調(diào)自己是在等待合適的投資機(jī)會(huì)。而索羅斯簡(jiǎn)直是投資的幽靈，當(dāng)投資者知道索羅斯的投資行蹤時(shí)，他可能早已獲利套現(xiàn)。這也是往往跟隨者聽其言，而不知其行。

索羅斯認(rèn)為，“金融市場(chǎng)上成功的秘訣在于具備能夠預(yù)見到普遍預(yù)期心理的超凡能力”，至于預(yù)測(cè)結(jié)果將會(huì)怎樣，倒不是太要緊。不必因?yàn)槭袌?chǎng)錯(cuò)了就必須站在市場(chǎng)趨勢(shì)的對(duì)立面，清醒認(rèn)識(shí)到流行偏向的問題所在，就已經(jīng)能讓投資者走在市場(chǎng)趨勢(shì)的前面了。

行動(dòng)指南

正視認(rèn)知和實(shí)際間的差距，做法就是認(rèn)清假象，投入其中，然后在假象被公眾認(rèn)識(shí)之前退出游戲！

1月11日做游戲規(guī)則的駕馭者

我不接受別人制定的規(guī)則，如果我接受的話，我今天應(yīng)該不會(huì)活著。我是守法的公民，但是我體會(huì)到有些體制不應(yīng)該被接受。在體制改變的時(shí)期，正常規(guī)則并不適用，人必須調(diào)整行為以適應(yīng)情勢(shì)變化。

——摘自1993年索羅斯與德國記者克里斯蒂娜·科南的對(duì)話