在索羅斯14歲那年，德國(guó)納粹占領(lǐng)了匈牙利，身為猶太人的索羅斯一家因此東躲西藏。索羅斯的父親通過(guò)非正常手段使他們持有非猶太人的假身份證明，避開(kāi)了死亡的危險(xiǎn)。在納粹的陰影下，索羅斯從父親的非常規(guī)做法中，學(xué)會(huì)了生死危難時(shí)的生存技巧。從那時(shí)起，“狡猾”的索羅斯就喜歡“按照自己的規(guī)則行事，而隨心所欲地改變規(guī)則”。

在金融市場(chǎng)中，雖然索羅斯并不遵循常規(guī)行事，但他對(duì)市場(chǎng)中的游戲規(guī)則卻抱有濃厚興趣。在尋找游戲規(guī)則變化的索羅斯看來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格與投資者之間存在著一種微妙的“反身關(guān)系”，當(dāng)所有的市場(chǎng)中的人都習(xí)慣某一游戲規(guī)則的時(shí)候，市場(chǎng)的這種規(guī)則也將發(fā)生變化，因此意識(shí)到這種變化將會(huì)使投機(jī)者有機(jī)會(huì)獲得與風(fēng)險(xiǎn)相稱的高收益。

行動(dòng)指南

規(guī)矩并非不能改變，世易時(shí)移，沒(méi)有一成不變的規(guī)則，要學(xué)會(huì)變通，把規(guī)則掌握在自己手中。

1月12日勝在勇往直前

看，阿蘭，你告訴我捷豹（Jaguar）汽車公司的經(jīng)營(yíng)正處在一個(gè)重大的轉(zhuǎn)變中。這正是它們?cè)诂F(xiàn)金流量和每股收益的基礎(chǔ)上即將賺得的東西。你認(rèn)為股票將會(huì)重新上漲，國(guó)際投資者將緊跟上它，美國(guó)投資家也將抓住它，而且你說(shuō)這只股票會(huì)升值。

是的，這只股票一定會(huì)上漲，那就再多買一些。你不用在意現(xiàn)在股票的頭寸會(huì)變得多么大。如果你認(rèn)為是正確的，就勇往直前。

——摘自1984年12月索羅斯和助手阿蘭·拉斐爾的對(duì)話

背景分析

1984年12月，索羅斯注意到，瑪格麗特·撒切爾領(lǐng)導(dǎo)下的英國(guó)，正涌起一個(gè)大規(guī)模的私有化浪潮。于是他要求助手阿蘭·拉斐爾對(duì)英國(guó)電信公司、英國(guó)煤氣公司和捷豹汽車公司進(jìn)行調(diào)查。經(jīng)過(guò)細(xì)致的調(diào)研后，拉斐爾發(fā)現(xiàn)捷豹公司在對(duì)美國(guó)進(jìn)口汽車業(yè)務(wù)上表現(xiàn)優(yōu)秀。當(dāng)時(shí)，量子基金持有該公司將近4·49億美元業(yè)務(wù)量的5％，大約2 000萬(wàn)美元。拉斐爾告訴索羅斯，“我們會(huì)成功的”。

而索羅斯卻感到捷豹汽車公司的股票價(jià)格會(huì)上升，投資者的狂熱即將產(chǎn)生，促使其股價(jià)更快上漲。他也堅(jiān)信捷豹公司是很有把握的賭注。他知道撒切爾首相為實(shí)現(xiàn)私有化，讓每個(gè)英國(guó)公民都持有英國(guó)公司的股票，就必然要讓股票價(jià)格降下來(lái)才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。于是索羅斯當(dāng)即決定“再買10萬(wàn)份捷豹的股票”。十分震驚的拉斐爾很想知道索羅斯是否真的清楚自己在做什么。最后他嘆服了，這個(gè)大膽的投資決定，令量子基金從捷豹公司賺了2 500萬(wàn)美元。

行動(dòng)指南

如果你明確當(dāng)前形勢(shì)，在你有機(jī)會(huì)擴(kuò)張時(shí)，就該相信自己的判斷，并勇往直前。

1月15日與其猜測(cè)不如求變

我的理論無(wú)法預(yù)測(cè)事件產(chǎn)生的原因，因?yàn)椴淮_定性本身無(wú)法預(yù)測(cè)，參與者的行為在事件過(guò)程中共同決定其走向。事實(shí)上，金融市場(chǎng)的特點(diǎn)就是揣測(cè)尚屬未知的各種事件走向。哪怕理論無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)，我們也必須承認(rèn)，這就是現(xiàn)實(shí)。

我的理論并沒(méi)有給我如何投資的答案，但是提供了清晰的思考框架。

我們可以把投資看做某種游戲。下棋時(shí)你知道規(guī)則，而在金融市場(chǎng)，你不完全了解規(guī)則，因?yàn)槟銓?duì)規(guī)則的理解在改變，而你的闡釋也可能改變規(guī)則本身。我一直盡力嘗試改變游戲規(guī)則，而不是遵循某一特定規(guī)矩。

我的投資不是隨機(jī)的，也不是基于什么內(nèi)部消息。我知道自身認(rèn)識(shí)有盲點(diǎn)，也未必能比其他投資者更及時(shí)地改正自己的投資錯(cuò)誤，但我一直在尋找總結(jié)我在投資過(guò)程中所犯的錯(cuò)誤。盡管不知道確定的未來(lái)，但我有假設(shè)，而且假設(shè)越遠(yuǎn)離市場(chǎng)的主流認(rèn)識(shí)，你就越有機(jī)會(huì)獲得更大的收益。

——摘自2010年5月7日索羅斯在北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院的談話

背景分析

在索羅斯眼里，金融世界既不穩(wěn)定又一團(tuán)雜亂?！拔覀兩钤诰薮蟮牟淮_定性和危險(xiǎn)中”，這是索羅斯對(duì)于未來(lái)金融市場(chǎng)的認(rèn)知。他理解市場(chǎng)有理智的一面也有非理智的一面，而且他明白自己不會(huì)永遠(yuǎn)正確。索羅斯說(shuō)過(guò)，“我特別注意游戲規(guī)則的改變，不只在游戲規(guī)則里打轉(zhuǎn)，而是要在眾人察覺(jué)新的游戲規(guī)則出現(xiàn)之前，改變游戲規(guī)則”。