但這種調(diào)整只是硬幣的一面，硬幣的另一面是生活水平的長期停滯。從2003年經(jīng)濟周期低谷到2007年金融危機前夕，德國家庭的消費僅增長了1%。雖然德國的例子表明調(diào)整是可行的，但同時也表明，這種調(diào)整是有代價的。

而美元的貶值未必會對美國的生活水平產(chǎn)生災(zāi)難性的影響。從歷史經(jīng)驗來看，相對于GDP，經(jīng)常賬戶赤字每下降1個百分點，則需要美元貶值10%。因此，要想把美國對外赤字從目前占GDP的6%降為3%，則意味著美元對其他貨幣將貶值30%。到目前為止，第一階段的貶值已經(jīng)在2009年完成了。在總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬上臺之后的11個月里，美元下跌了10%。

美元在2009年的下跌引起了人們的不安，但這并未對美國的生活水平造成災(zāi)難性影響。在一年之中，美元匯率會時不時地上升或下跌10%。在兩到三年的時間里，它甚至?xí)H值30%。在2001~2004年，為調(diào)整通貨膨脹，美元下跌了30%，而這并未對美國的生活方式造成實質(zhì)性威脅。在1985~1988年，它的貶值幅度甚至更大。雖然20世紀(jì)80年代的場景并不是一個令人愉快的場景，但美國的生活水平也沒有出現(xiàn)災(zāi)難性的下滑。美元的下跌只是對商場的商品價格產(chǎn)生了一些相當(dāng)有限的影響。

美元貶值是萬靈丹嗎

有人會認(rèn)為，對于美元貶值和重新平衡美國經(jīng)濟并使之朝著出口方向發(fā)展的調(diào)整，應(yīng)予以歡迎而非抵制。他們的論斷是，基于美國超級特權(quán)而產(chǎn)生的強勢美元已經(jīng)掏空了美國的制造業(yè)。它放緩了在崗學(xué)習(xí)的步伐，因為美國的制造業(yè)崗位越來越少了，而且也推遲了效率的提升。與此同時，其他制造業(yè)大國（從德國到中國）則一馬當(dāng)先，把美國遠遠地甩在了后面。

按照該論斷，基于弱勢美元，現(xiàn)在美國將會增加針對外國消費的制造品的生產(chǎn)，同時減少針對美國家庭的快餐生產(chǎn)。隨著各家庭勒緊腰帶（縮減開支和瘦身雙重含義），好的工作會越來越多，而麥當(dāng)勞式的低薪工作則會越來越少。收入分配將會越來越公平。關(guān)于這一轉(zhuǎn)變的另一思考方式是，美國的出口品將會從外國央行和私人投資者購買的國庫券、機構(gòu)證券和衍生品證券轉(zhuǎn)向約翰迪爾公司（JohnDeere）的挖掘設(shè)備、波音公司的“夢幻客機”乃至汽車及其零部件。

弱勢美元的倡導(dǎo)者聲稱，這一轉(zhuǎn)變還將修正收入不公的問題，因為制造業(yè)比金融服務(wù)業(yè)需要的藍領(lǐng)工人更多。在過去10年里，收入差距之所以不斷擴大，一個主要的原因就是占美國人口0.01%的頂級人士的薪水的大幅增長。簡單地說，這些人并不是組裝線工人。在這部分頂級人士中，很多都是投資銀行的董事總經(jīng)理和高管、對沖基金經(jīng)理，以及私募股權(quán)和風(fēng)險投資專業(yè)人士。由于美國生產(chǎn)和出口的金融服務(wù)產(chǎn)品越來越少，再加上獲得好的制造業(yè)工作的藍領(lǐng)工人越來越多，這種收入差距擴大的趨勢將會得到扭轉(zhuǎn)。