本壘打—成功獲利

在超過(guò)6個(gè)月的時(shí)間里—或者更長(zhǎng)時(shí)間—你玩這個(gè)游戲的命中率只有10%，你會(huì)因此有更高的風(fēng)險(xiǎn)。我建立和管理賣(mài)空倉(cāng)位的方法是：在打本壘打時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)最小化，不做一壘打或二壘打。是的，如果你只能打到一壘打或二壘打，那么你就應(yīng)該套現(xiàn)。你在建立倉(cāng)位時(shí)應(yīng)該有一個(gè)本壘打的初始目標(biāo)—建立一個(gè)可以將資金加倍的倉(cāng)位。這會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)—賣(mài)空機(jī)會(huì)可能會(huì)從你身邊溜走，看跌期權(quán)可能會(huì)因?yàn)檫^(guò)了到期日而一文不值—在建立賣(mài)空倉(cāng)位時(shí)要將風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)比率牢記心中。你應(yīng)該在別人的痛苦之上獲取收益，但是你不應(yīng)該在這個(gè)過(guò)程中將自己弄得痛苦不堪。

談到平衡，在接下來(lái)的章節(jié)中我會(huì)推薦一種相當(dāng)不平衡的獲利方法。你會(huì)看到我將鼓勵(lì)你極端耐心，等待良機(jī)，伺機(jī)打出本壘打。在利用這些機(jī)會(huì)進(jìn)行投資之后，如果你仍然堅(jiān)信自己的邏輯是正確的，你就必須耐心等待不利于倉(cāng)位的波動(dòng)和趨勢(shì)結(jié)束。

這種方法是從許多偉大的交易者和投資者的經(jīng)驗(yàn)和名言中總結(jié)出來(lái)的，他們通過(guò)言傳身教告訴我們?nèi)拢核麄兘^大部分錢(qián)是因?yàn)閳?jiān)持自己的信仰賺到的，即使有困難時(shí)期和波動(dòng)；當(dāng)獲利機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，他們用盡一切辦法抓住它；他們告誡自己要節(jié)制和忍耐，總會(huì)有其他交易或投資的，總會(huì)有的。在情況看起來(lái)不錯(cuò)的時(shí)候人們做多股票，在情況看起來(lái)糟糕的時(shí)候人們做空股票。但是如果一項(xiàng)投資或交易不能帶來(lái)巨大收益，那就沒(méi)有投資或交易的必要了—總會(huì)有其他機(jī)會(huì)，總會(huì)有的。逆向投資意味著你不追逐蠅頭小利，不因?yàn)椴话卜只蛐枰Ц镀?chē)貸款而投資—你投資，你做空，因?yàn)槟鞘且粋€(gè)能夠帶來(lái)巨額利潤(rùn)的偉大機(jī)會(huì)。

5%解決方案

講了這么多關(guān)于打本壘打和等待時(shí)機(jī)的話(huà)，我要表達(dá)的另外一層意思是，這也是防守和確定建倉(cāng)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資本分配方式的需要。你們中很多人已經(jīng)有自己慣用的系統(tǒng)或法則—繼續(xù)用吧，不要因?yàn)槟阆胪ㄟ^(guò)看跌期權(quán)賣(mài)空股票就換掉它們。如果你是新手或者接受的訓(xùn)練不夠，也沒(méi)有自己慣用的法則，那么你只要記住—永遠(yuǎn)不要在單一交易上投入超過(guò)5%的高風(fēng)險(xiǎn)資金或交易資金，低于5%更好。你可能想重倉(cāng)某些倉(cāng)位，但永遠(yuǎn)不該減持；減持就意味著你不確定，不確定就意味著你不應(yīng)該再進(jìn)行投資。

你可能會(huì)認(rèn)為限制倉(cāng)位會(huì)限制收益的規(guī)模。是有這個(gè)可能—但是首要原則是無(wú)害、防守、設(shè)定止損以及保存資本。我們正在為本壘打而努力，你需要很多次擊球才能得到你應(yīng)得的本壘打。

5%解決方案是限制風(fēng)險(xiǎn)的一部分，但還不夠。你還需要牢記一些人們時(shí)常忘記的事情—你需要建立倉(cāng)位之間的聯(lián)系。這是什么意思？如果你在得知貝爾斯登崩潰的消息的刺激下迅速在銀行建了10個(gè)倉(cāng)位，那么任何重大外在變動(dòng)—如房利美和房地美逼近生死線(xiàn)、賣(mài)空金融股被叫停、緊急救市方案以及所有的政府舉動(dòng)—都能夠短暫殃及你這10個(gè)倉(cāng)位，它們?cè)诮灰讜r(shí)類(lèi)似一個(gè)超大倉(cāng)位。在同一個(gè)市場(chǎng)板塊下建立一個(gè)以上的倉(cāng)位沒(méi)有錯(cuò)，但是你要確認(rèn)你不是因?yàn)闆](méi)有看到倉(cāng)位之間的聯(lián)系而隨意建倉(cāng)的。

你同樣需要預(yù)留備用資金，以確保在形勢(shì)有利、倉(cāng)位運(yùn)行良好時(shí)錦上添花。在第十一章我將討論如何進(jìn)行長(zhǎng)倉(cāng)管理。不要得意，管理賣(mài)空倉(cāng)位尤其是看跌倉(cāng)位是一種截然不同的經(jīng)驗(yàn)，特別是在基本面的分析上可能不同于你以往的任何嘗試。所以，繼續(xù)讀下去吧。