但是，若是房市低迷，抵押貸款的金融風(fēng)險就會增大，把抵押的房子出售所得到的資金也許不能彌補當(dāng)時的“貸款＋利息”，甚至無法彌補貸款額本身，就會引發(fā)“次貸危機”。美國這次“次貸危機”的爆發(fā)，具體說來，是基于以下三個方面的原因：

其一，宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。

美聯(lián)儲為了有效調(diào)控經(jīng)濟，格林斯潘首先是在2003 年之前多次降息，從6. 5% 降到1%。降息使貸款成本下降，很多人都申請次貸買房，造成了房地產(chǎn)市場的一度繁榮。而之后，從2004 年6 月到2006 年6 月，兩年時間里，美國聯(lián)邦儲備委員會為了治理通貨膨脹，又連續(xù)提息17 次，聯(lián)邦基金利率從1％提升到5.25％。利率的迅速攀升讓購房者不堪重負(fù)，無法按期償還銀行的借款，進(jìn)而引發(fā)了次貸危機。

其二，房地產(chǎn)市場失衡。

2000 年以來美國房地產(chǎn)價格出現(xiàn)全面、迅速的上漲，區(qū)域之廣，力度之大，后勁之足，在美國歷史上并不多見。2006 年開始，房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面，使得那些原本指望賣房子還貸款的人始料不及。如果在市場一片繁榮的情況下，還不起貸款的購房者可以把房子賣出去，那樣不僅能還清貸款，還能賺一筆。遺憾的是，伴隨升息的是美國房市開始急劇降溫，房屋價格下跌，購房者無法將房屋出售或者通過抵押獲得融資。

次貸危機終于浮出了水面，引發(fā)了金融風(fēng)波。

其三，貪婪是根源。

按說，銀行或者抵押貸款機構(gòu)放出去的貸款，一般都不會連本帶利百分之百地收回，總是會有壞賬出現(xiàn)，偶爾的一次或者幾次違約現(xiàn)象怎會動了財大氣粗的金融機構(gòu)的命脈呢？這說明在美國的購房大軍中，還不起貸款的人不是幾個人，也不是幾十個人，而是大批的人。為什么會有如此多的人僅僅因為利率上漲就還不起貸款？因為這些人原本就沒有還款能力，甚至還背著很重的債務(wù)。那么，銀行或者抵押貸款機構(gòu)為什么要把貸款放給沒有（或缺乏足夠的）還款能力的人？難道銀行或者抵押貸款機構(gòu)是傻子？