講到底，凈出口掙下的貨幣追不到商品，存到銀行里貸放出來后更加追不到。這解釋了這些年來為什么不是這里“熱”，就是那里“熱”。倘若政府干脆不管物價，聽任沒有商品對應(yīng)的超額購買力全部沖向市場，最后總歸會“平衡”的吧？還以2007年為例--全年凈出口2.3萬億、占國民生產(chǎn)總值約9%--如果放任價格不管，年度物價總水平上漲9%，過量貨幣追商品的游戲，是不是可以不平自息？

有兩點困難。其一是我在《貨幣似蜜，最后還是水》里提到的，過量貨幣流入經(jīng)濟時有粘性，可能一時集中于某個商品或某個市場。那樣的話，某商品的價格上漲就可能遠超過9%。其二，出口導向非一日之功，積存在經(jīng)濟體內(nèi)的過量貨幣如籠中之虎，一旦放出來，其胃口可能不止增加9%。兩點合并，加上人們的自保、投資與投機行為分不清楚，在預(yù)期紊亂之下的行為有如牛群受到驚嚇后的過度反應(yīng)，局部的市場失衡可能沖天而起。

物價傷民之際，人言滔滔。要政府無為而治，搞laissez-faire，經(jīng)濟學家可以建言，但聽者不免藐藐。政府以看得見之手頻頻干預(yù)調(diào)控市場，由此而起。管來管去，最好的效果也不過揚湯止沸，或可遏制貨幣追商品于一時一處，卻不斷按下葫蘆浮起瓢，因為釜底之薪--出口導向經(jīng)濟創(chuàng)造出來的過量貨幣購買力--還在源源不斷地產(chǎn)生出來哩。記住了，貨幣是存量，從來不會死的，它像泛濫的江河之水一樣，永遠尋找著新的出口。

還有別的出路嗎？思來想去，邏輯上的出口惟有一處，這就是把經(jīng)濟體內(nèi)原本不是商品的資源動員到市場上來。兵來將擋，水來土淹，靠新增的商品與勞務(wù)吸收過量的貨幣。這方面，中國經(jīng)濟有經(jīng)驗、有教訓、有挑戰(zhàn)、也有機會。下周再談吧。

2010年8月21日