丹·勒夫金和他的兩個(gè)合伙人在1959年共同創(chuàng)建了唐納森–勒夫金–詹雷特公司，在創(chuàng)建之初他們?nèi)缤渌疽粯樱瑖?yán)格按照紐約證券交易所規(guī)定的私人合伙人制度。但是勒夫金非常清楚，在當(dāng)時(shí)的大環(huán)境下，企業(yè)必須有大變革才有幸存的可能。在1970年年初，勒夫金剛當(dāng)選紐約證券交易所理事會(huì)理事不久，就在一次理事大會(huì)上冷靜地向其他理事宣布，他的公司從第二天起就要申請(qǐng)上市，其目的是為了募集更穩(wěn)定的資金，從而更扎實(shí)地開展公司業(yè)務(wù)。勒夫金后來(lái)回憶道，當(dāng)時(shí)其他理事們的反應(yīng)異常激烈，很多年紀(jì)稍大些的理事都控制不住自己而高聲咒罵起來(lái)。

反對(duì)者的領(lǐng)軍人物是菲利克斯·羅哈廷，他是當(dāng)時(shí)華爾街最受尊敬的交易員，也是拉扎德兄弟公司的執(zhí)行合伙人。他對(duì)著勒夫金大聲呵斥道：“你這個(gè)猶大！”雖然遭到了華爾街其他公司的激烈反對(duì)，勒夫金和他的合伙人還是堅(jiān)持了他們的計(jì)劃，于1970年4月完成了其首次公開招股，以每股15美元的價(jià)格成功上市。雖然他們的上市股價(jià)沒(méi)有他們預(yù)計(jì)的那么高，到了20世紀(jì)70年代中期，由于整個(gè)市場(chǎng)處于熊市，上市之后很快股價(jià)又跌落了許多，但是這個(gè)公司及其合伙人為華爾街其他的金融公司指明了一個(gè)全新的商業(yè)模式——公開交易的投資銀行，其管理人員可以使用投資人的資本來(lái)追求高投入高回報(bào)的交易，很多人稱這種商業(yè)模式為“拿別人的錢賺錢”。而羅哈廷的公司則一直等到羅哈廷本人于2005年因出任美國(guó)駐法國(guó)大使而離開公司的時(shí)候才上市。

迫于壓力，在之后的幾年里，不斷有銀行跟隨著唐納森–勒夫金–詹雷特公司的腳步，陸續(xù)上市了。在20世紀(jì)70年代，新的計(jì)算機(jī)技術(shù)促使整個(gè)金融市場(chǎng)更高速而且更高效地運(yùn)作，也使得股票的買入賣出差價(jià)進(jìn)一步壓縮。五月天法案迫使銀行失去了固定傭金這部分收入，而計(jì)算機(jī)系統(tǒng)則把投資銀行的另外一大部分收入（即買入賣出賺取差價(jià)）擠得干干凈凈。投行必須爭(zhēng)取更多的交易量，以交易量的總數(shù)來(lái)彌補(bǔ)以前每筆交易可以帶來(lái)的固定利潤(rùn)，這樣才能勉強(qiáng)維持贏利局面。但是沒(méi)有更多的資本投入，是根本不可能提高交易量的。因此，華爾街其他的巨頭們，一個(gè)接一個(gè)地追隨著唐納森–勒夫金–詹雷特公司的腳步上市了。它們之中有些動(dòng)作很快，例如美林證券于1971年上市，也有些因擔(dān)心上市的舉措會(huì)徹底地改變企業(yè)文化而非常審慎。在華爾街所有巨頭之中上市最晚的一個(gè)是高盛，直到1999年才真正完成其計(jì)劃已久的上市工作。從合伙人制度到公有制的變化，包括后來(lái)發(fā)生了一系列的兼并，整個(gè)過(guò)程是極具戲劇性的。在1955年時(shí)，排名前十位的投資銀行總共擁有大約億美元的資產(chǎn)；而到了2000年，這個(gè)數(shù)字激增到了1 940億。

唐納森–勒夫金–詹雷特公司公開挑戰(zhàn)華爾街的僵持現(xiàn)狀只是揭開了冰山的小小一角。在其他很多方面，華爾街都在重塑其工作方式，這種變革在20世紀(jì)70年代初期的大熊市時(shí)代是很常見(jiàn)的。還做什么事業(yè)呢？還不如就坐在股票報(bào)價(jià)牌前，隨著潮起潮落的股價(jià)碰碰運(yùn)氣算了。在20世紀(jì)60年代，就是這種想法驅(qū)使著無(wú)數(shù)散戶投資者帶著他們多年的積蓄一股腦地涌入股市，到了70年代初期，由于大熊市的到來(lái)，很多散戶撤資，華爾街代理股票買賣和承銷的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)再一次受到威脅。