有了這一框架和數(shù)字，第五章展示了直到2030年時(shí)的經(jīng)濟(jì)和貨幣主導(dǎo)關(guān)系。主要的一些結(jié)論與未來(lái)中國(guó)主導(dǎo)的時(shí)長(zhǎng)、強(qiáng)度和廣度有關(guān)。同過(guò)去的兩個(gè)在經(jīng)濟(jì)上占主導(dǎo)地位的國(guó)家一樣，中國(guó)的主導(dǎo)地位也將是建立在廣泛的基礎(chǔ)之上的。到2030年，以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)衡量，中國(guó)將占世界國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的近四分之一（與美國(guó)的12%相比）。這一比重和美國(guó)在1950年的時(shí)候差不多，卻比1870年時(shí)英國(guó)所占的比重大得多。中國(guó)在世界貿(mào)易中的份額將達(dá)到15%~20%，而美國(guó)卻只占7%。這些對(duì)中國(guó)作出的預(yù)測(cè)數(shù)字比美國(guó)在其全盛時(shí)期所達(dá)到的水平要高，但是比英國(guó)在1870年時(shí)的水平（24%）要低一些。

隨著人民幣開(kāi)始與美元競(jìng)爭(zhēng)儲(chǔ)備貨幣地位，中國(guó)的主導(dǎo)地位同樣也會(huì)延伸到貨幣領(lǐng)域。從計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中得到的結(jié)果，加上對(duì)由英鎊到美元的轉(zhuǎn)化的歷史經(jīng)驗(yàn)的不同解讀，二者的結(jié)合使得對(duì)美元和人民幣命運(yùn)的預(yù)測(cè)帶有些許戲劇性。傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，從英鎊到美元的轉(zhuǎn)變過(guò)程是持久和具有慣性的。這一觀點(diǎn)是在對(duì)美國(guó)成為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體（1870年左右）和美元成為首選的儲(chǔ)備貨幣（“二戰(zhàn)”前后）的時(shí)期進(jìn)行對(duì)比的基礎(chǔ)上得出的。因此，美元崛起成為儲(chǔ)備貨幣落后于美國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起65年。

但是，這一觀點(diǎn)需要在兩個(gè)方面加以佐證。首先，本書(shū)的分析認(rèn)為，儲(chǔ)備貨幣不僅僅是由收入決定，更重要的決定因素是貿(mào)易和外部融資。就這個(gè)建立在廣泛基礎(chǔ)之上的指數(shù)來(lái)說(shuō)，在“一戰(zhàn)”爆發(fā)前而不是1870年時(shí)，美國(guó)就超越了英國(guó)，成為世界上在經(jīng)濟(jì)方面占據(jù)主導(dǎo)地位的國(guó)家。

其次，巴里·艾肯格林和馬克·弗朗德羅認(rèn)為，美元在20世紀(jì)20年代中期超越了英鎊。盡管在戰(zhàn)爭(zhēng)期間，美元和英鎊的地位是差不多一樣的，但是在這個(gè)時(shí)期，英鎊的持久性在很大程度上得益于英鎊區(qū)的政客們的推動(dòng)。從這兩個(gè)方面考慮的話，美國(guó)崛起取得經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位（“一戰(zhàn)”前后）和美元成為儲(chǔ)備貨幣之間的時(shí)間差就會(huì)縮短很多，即這一時(shí)間差只有10年左右，而不是傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為的60多年。如果將這種確定時(shí)間的方法運(yùn)用到現(xiàn)在的情況的話，人民幣在接下來(lái)的10年中就會(huì)取代美元，因?yàn)樵?010年左右，中國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)指數(shù)已經(jīng)超越了美國(guó)。

貨幣主導(dǎo)關(guān)系的變更還不至于不可阻擋。這還要看中國(guó)對(duì)其金融部門(mén)和匯率政策的改革程度。中國(guó)需要取消對(duì)外國(guó)人在整個(gè)金融和貿(mào)易過(guò)程中的限制，完善金融市場(chǎng)，使投資者對(duì)他們的流動(dòng)性和能力充滿信心。然而，如果這些政策方案得以執(zhí)行（有些已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行了）的話，基本因素就會(huì)各就其位，進(jìn)而推動(dòng)人民幣崛起，并取代現(xiàn)在的儲(chǔ)備貨幣——美元和歐元。

對(duì)這些預(yù)測(cè)持有懷疑態(tài)度的人們同意規(guī)模和政策是儲(chǔ)備貨幣地位的重要決定因素，但是他們認(rèn)為，這一地位最深層次的決定因素是信心和信任度，而這兩者在困難時(shí)期顯得尤為重要。他們提出的問(wèn)題就是：在一次危機(jī)的重要關(guān)頭，投資者的錢(qián)在中國(guó)手里會(huì)比在美國(guó)手里更安全嗎？或者至少，他們的錢(qián)不會(huì)被中國(guó)政府國(guó)有化或據(jù)為己有嗎？

當(dāng)然，政治上的發(fā)展，特別是中國(guó)政局穩(wěn)定，而且正向更為民主和自由的方向前進(jìn)，對(duì)于消除投資者的疑慮是很重要的。但是，我們有理由相信，撇開(kāi)政治改革不談，中國(guó)也不會(huì)做出讓投資者們擔(dān)心的舉動(dòng)。中國(guó)通過(guò)其政策行動(dòng)，正在向世界發(fā)出一種信號(hào)，表明其對(duì)提升人民幣地位的愿望。其中一個(gè)重要的原因就是，人民幣的國(guó)際化能夠給中國(guó)的決策者們提供一個(gè)政治上的通道，使其從當(dāng)前的重商戰(zhàn)略中退出。中國(guó)為了保證人民幣的儲(chǔ)備貨幣地位作出了很大的努力，因此它不會(huì)使人民幣陷于危境。不言而喻，如果美國(guó)在政策和表現(xiàn)上遭遇失敗的話（即便沒(méi)有本章開(kāi)始所描繪的那么糟），從美元到人民幣轉(zhuǎn)變的可能性和速度都會(huì)大大提高。