在坐擁3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，被發(fā)達(dá)國(guó)家窮追猛打要求人民幣升值的時(shí)候，談資本外逃及人民幣貶值，可能會(huì)被視為瘋狂的念頭。不過(guò)，這卻是許多精明人悄悄在做的。在2009年，當(dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于水深火熱之中時(shí)，中國(guó)的移民傾向卻詭異地創(chuàng)出了新高。據(jù)《南方周末》報(bào)道，在2009年，到美國(guó)投資移民的EB-5類簽證的中國(guó)申報(bào)人數(shù)已經(jīng)翻了一番。該文引用的另外一個(gè)數(shù)據(jù)則顯示：“2008年10月~2009年9月的上一聯(lián)邦財(cái)政年度獲批的EB5類簽證移民總數(shù)，已從2008財(cái)年的1 443人升至4 218人，其中七成左右主要來(lái)自中國(guó)?！倍鶕?jù)招商銀行與貝恩顧問(wèn)公司最新發(fā)布的報(bào)告稱：“中國(guó)個(gè)人境外資產(chǎn)增加迅速，2008年至2010年年均復(fù)合增長(zhǎng)率接近100%。與此同時(shí)，近年來(lái)，中國(guó)向境外投資移民人數(shù)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。以美國(guó)為例，中國(guó)累計(jì)投資移民的人數(shù)最近5年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)73%。”由此可見(jiàn)，在中國(guó)，移民及資本外流的增長(zhǎng)趨勢(shì)可謂極其迅猛?？梢杂∽C這一趨勢(shì)的日常經(jīng)驗(yàn)是，移民公司的廣告越來(lái)越多，移民生意越來(lái)越紅火。顯然，中國(guó)的移民潮正在不斷壯大之中。

如果我們以媒體報(bào)道的“2009年中國(guó)移民加拿大人數(shù)2.5萬(wàn)人，移民美國(guó)6.5萬(wàn)人”作為粗略的估算基礎(chǔ)，以每個(gè)移民帶走100萬(wàn)人民幣計(jì)，中國(guó)每年通過(guò)移民所導(dǎo)致的資本流出應(yīng)有數(shù)千億人民幣。這暗示，在熱錢不斷涌進(jìn)的同時(shí)，資本外逃的暗流也在蓬勃涌動(dòng)。這似乎是中國(guó)人最津津樂(lè)道的圍城現(xiàn)象 外面的錢想進(jìn)來(lái)，里面的錢想出去。區(qū)別只在于，涌入的熱錢只是在中國(guó)做短暫停留，而移民們帶走的資本卻是永久性的。

在中國(guó)模式被叫得震天響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)如日中天的時(shí)候，不斷壯大的移民潮的確讓人匪夷所思。如果這些移民者都是一些笨蛋那也就算了，但他們偏偏卻是那些多少有一技之長(zhǎng)，或者具有大量財(cái)富的聰明人。聰明人的行為背后總是隱藏著一些不為人知的超前預(yù)判和理性計(jì)算。拋開那些所謂法制健全、社會(huì)穩(wěn)定之類的因素，但就經(jīng)濟(jì)計(jì)算而言，移民似乎也逐漸具備越來(lái)越堅(jiān)實(shí)的依據(jù)。事實(shí)上，在中國(guó)，生活成本的急劇上升已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)驚人的程度。從住房、汽車、奢侈品等中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)最為熱衷的商品來(lái)看，中國(guó)的絕對(duì)價(jià)格都已經(jīng)大幅超越美國(guó)。一件中國(guó)制造的“意大利皮衣”在美國(guó)布法羅打折后的價(jià)格為70美元，而在中國(guó)卻賣到1 500元人民幣，按現(xiàn)行匯率計(jì)算，大約合230美元，是美國(guó)價(jià)格的3倍有余。而如果中國(guó)的通脹按照現(xiàn)在的趨勢(shì)騰升，不出幾年，中國(guó)普通消費(fèi)品的絕對(duì)價(jià)格恐怕也會(huì)全面超越美國(guó)。

這意味著，以購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，人民幣的升值空間實(shí)際上可能已經(jīng)相當(dāng)有限。作為佐證，世界銀行用以衡量平價(jià)的所謂國(guó)際元，近年來(lái)兌人民幣的比值處于不斷上升之中，其比值從2006年的2.0872元人民幣到2007年3.6471元人民幣，再到2008年為3.8044元人民幣。經(jīng)過(guò)2010年到現(xiàn)在的不斷通脹之后，這個(gè)比值相信已經(jīng)進(jìn)一步上升。在一片升值喧囂的掩蓋之下，人民幣購(gòu)買力平價(jià)卻在靜悄悄不斷貶值之中。這也是為什么一年期美元兌人民幣NDF報(bào)價(jià)始終只有小幅升值的一個(gè)重要原因所在。

移民，就其經(jīng)濟(jì)本質(zhì)而言，是一種套利行為，即在比較國(guó)別之間生活、商務(wù)成本以及環(huán)境、法治、社會(huì)安定及和諧程度之后，獲取收益的行為。所以，我更愿意將移民稱之為移民套利。將移民套利作為資本進(jìn)出的一個(gè)先行指標(biāo)，在今天的中國(guó)可能頗為合適。在這個(gè)意義上，移民潮的突起，可能預(yù)示著中國(guó)已經(jīng)處于由資本流入到資本流出的一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。