從這里開始，我們對(duì)貨幣的探索將不再是聽故事那么簡(jiǎn)單，你必須有自己的思考，因?yàn)槟切﹤ゴ蟮娜藗冊(cè)诤诎抵忻鞒龅母鞣N千奇百怪的理論，沒有一條可以被當(dāng)做是既定的真理，其中多數(shù)理論在今天仍然飽受爭(zhēng)議。記住這一點(diǎn)十分重要。

早期貨幣數(shù)量論單純地強(qiáng)調(diào)貨幣與商品的供需反比原則，這一原則即狹義市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制。如果從這一點(diǎn)上去觀察，那么它的確是完美無瑕的，可圖克的極力反對(duì)卻不得不讓我們進(jìn)行深入的思考。

商品價(jià)格會(huì)隨著貨幣總量的變化而變化，這是但凡讀過啟蒙課程的人都知道的一點(diǎn)，問題從這里開始延伸。既然商品價(jià)格由貨幣供給所決定，那么就會(huì)出現(xiàn)兩種情況，即流通中的貨幣總量對(duì)商品價(jià)格的影響以及儲(chǔ)存的貨幣總量對(duì)商品價(jià)格的影響。

從供需原則上分析，流通中的貨幣對(duì)商品價(jià)格的影響是直接的，而儲(chǔ)存貨幣總量的變化對(duì)商品價(jià)格的影響則是間接的，這亦可以被理解為是金融市場(chǎng)的決定性要素——預(yù)期。當(dāng)儲(chǔ)存的貨幣總量發(fā)生變化時(shí)，即使流通中的貨幣總量并未改變，但商品價(jià)格必然會(huì)受到影響，這一現(xiàn)象在金屬通貨時(shí)期尤為突出。

當(dāng)一國(guó)本位貨幣（主幣）的存儲(chǔ)總量或流通總量發(fā)生變化時(shí)，人們對(duì)輔幣的持有目的就必然會(huì)隨之發(fā)生變化，原本存儲(chǔ)的輔幣可能會(huì)因此大量流入市場(chǎng)，也有可能發(fā)生相反的情況，即流通中的輔幣會(huì)被大量存儲(chǔ)起來。這種主幣與輔幣之間流通與存儲(chǔ)總量的相對(duì)變化，是導(dǎo)致金屬貨幣時(shí)代貨幣本位頻繁更替的根本原因。

因此，在貨幣本位的轉(zhuǎn)換上，狹義的貨幣自由主義①與狹義的貨幣集權(quán)主義②并不占據(jù)主導(dǎo)地位。1821年英國(guó)建立金本位制就是最好的例子，這一轉(zhuǎn)變很大程度上是由于一種綜合性的市場(chǎng)機(jī)制所導(dǎo)致。這種綜合性市場(chǎng)機(jī)制自17世紀(jì)以來長(zhǎng)期影響著歐洲貨幣的鑄造、流通及政策的制定，這種影響存在著非常清晰的邏輯，這里需要對(duì)其作出一個(gè)準(zhǔn)確的闡述：

1.硬幣鑄造權(quán)的壟斷與自由；

2.金銀比價(jià)、金銀價(jià)格與硬幣面值的差價(jià)（即格雷欣法則所描述的問題，其對(duì)應(yīng)的并不僅僅是復(fù)本位制，只是在復(fù)本位制下這一問題尤為突出）；

3.銀行是否對(duì)金融券的兌現(xiàn)存在義務(wù)。

從貨幣、市場(chǎng)與政府之間的關(guān)系可以判斷，在上述三個(gè)問題上政府和國(guó)家完全是處于被動(dòng)位置的。不論是流通中的貨幣還是被儲(chǔ)存著的金銀，都是市場(chǎng)機(jī)制的結(jié)果，貨幣的購(gòu)買力也是由市場(chǎng)機(jī)制所決定，金融券的價(jià)值亦是如此。而政府只能在問題出現(xiàn)后，選擇讓它加劇惡化或是阻止它惡化，而且在某種程度上想要阻止由貨幣引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是不可能做到的，至少單純依賴權(quán)力是無法達(dá)成預(yù)期效果的。