在不兌現(xiàn)紙幣成為法定貨幣之前，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中金銀的總量發(fā)生變化時(shí)，即使政府對(duì)硬幣以及銀行券的面值做出嚴(yán)格規(guī)定，亦無(wú)法阻止良幣的消失，更無(wú)法阻止投機(jī)分子們以各種手段從中搗鬼。在這種情況下，單一貴金屬幣本位所造成的市場(chǎng)動(dòng)蕩要小于復(fù)本位。

然而究竟銀本位和金本位孰優(yōu)孰劣，這個(gè)命題是不存在的，并且金、銀本位之間的轉(zhuǎn)換并非由任何人以及包括最高政府在內(nèi)的任何機(jī)構(gòu)所決定。在銀本位下，當(dāng)白銀總量發(fā)生變化時(shí)，市場(chǎng)流通的貨幣必定受到影響，這種影響的大小取決于白銀總量發(fā)生變化的大小。當(dāng)白銀總量增加而市場(chǎng)需求不變時(shí)，單位白銀的價(jià)格一定會(huì)下跌，這時(shí)鑄幣的成本就會(huì)下降，而銀幣的法定面額不變。這樣一來(lái)，如果銀行繼續(xù)按照銀幣的面額兌換金幣，那么銀行就會(huì)蒙受損失，但假如銀行拒絕兌換，就會(huì)引起恐慌，這種狀況的發(fā)生概率根據(jù)白銀價(jià)格下跌的程度可以大致分為三個(gè)階段：

第一階段，白銀價(jià)格下跌幅度不大的情況下，政府往往強(qiáng)調(diào)法律的權(quán)威性，讓銀幣的法定面額不受白銀價(jià)格的影響。人們照往常一樣按照面額支付交易，少數(shù)拒絕接受以面額為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行償付的人會(huì)受到嚴(yán)懲。

第二階段，白銀價(jià)格下跌幅度略大的情況下，銀幣的面額與其本身價(jià)值的落差相對(duì)也比較大，如果銀行繼續(xù)按照銀幣的法定面額兌換金幣、銅幣，那么銀行就必然蒙受損失，但如果銀行開(kāi)始拒絕這一兌換。那么黑市就會(huì)出現(xiàn)，并且會(huì)迅速地?cái)U(kuò)大，投機(jī)群體會(huì)在短期內(nèi)擾亂整個(gè)貨幣體系。這種情況下政府所能選擇的是短期內(nèi)輸出大量白銀，使白銀供給量減少，從而讓白銀價(jià)格緩緩上升。但在很多時(shí)候，這一方案是無(wú)法施行的，因?yàn)椴荒鼙ＷC任何時(shí)候白銀都能在國(guó)際市場(chǎng)賣(mài)出個(gè)好價(jià)錢(qián)，所以修改法案也是政府的常規(guī)性選擇之一，其中包括強(qiáng)制性法令和影響性法令。

第三階段，白銀價(jià)格下跌幅度很大的情況下，政府頒布任何強(qiáng)制性法令都收效甚微，而影響性的法令在短期內(nèi)不會(huì)阻止大量的投機(jī)行為的產(chǎn)生，并且這時(shí)候白銀往往會(huì)出現(xiàn)拋售，所以政府一般會(huì)選擇開(kāi)放貿(mào)易，直至市場(chǎng)出現(xiàn)平衡；此外銀行券的流通可以有效地緩解這種局面，因?yàn)樗淮嬖阼T造的成本，因而法定面額的銀行券在白銀價(jià)格下跌幅度非常大的情況下可以成為調(diào)節(jié)市場(chǎng)平衡的有力武器。

這里需要對(duì)強(qiáng)制性法令以及影響性法令做出一個(gè)概述。在銀本位制下，白銀價(jià)格下跌，政府在法令的修改上會(huì)首先考慮對(duì)缺損和成色差的貨幣下手，如1773年英國(guó)就曾下令注銷(xiāo)缺損貨幣。盡管這一舉措的背景與這里所給出的條件恰好相反，但仍然可以說(shuō)明當(dāng)貨幣體系出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，政府首先想到的會(huì)是犧牲國(guó)民的利益。這種做法其實(shí)是非常聰明的，因?yàn)槊總€(gè)人手里都會(huì)有一些缺損的硬幣，但數(shù)量一定很少，所以幾乎人人都蒙受了損失但卻不會(huì)有人反對(duì)，因?yàn)榉磳?duì)的成本是高昂的；政府應(yīng)對(duì)貨幣問(wèn)題的另一手段是對(duì)貨幣面額或重量的修改或強(qiáng)調(diào)，但是究竟如何修改，政府永遠(yuǎn)也拿不出好方案。