在提到美聯(lián)儲對華爾街的救助時，伯南克曾表示，美國的經(jīng)濟體系建立在信貸之上，由于華爾街扮演著分配信用的神經(jīng)中樞，因此，美聯(lián)儲不能對華爾街見死不救。換言之，信貸體系的運行是美國經(jīng)濟的核心。

實際上，并不是所有的經(jīng)濟體都依靠信貸來運行。但是在過去的十年，美國演變成為了一個需要無限的信貸擴張來維持運轉(zhuǎn)的泡沫經(jīng)濟。在一個正常的經(jīng)濟狀況下，消費和投資的原材料不是信貸，而是生產(chǎn)和儲蓄。遺憾的是，美國的經(jīng)濟決策者不明白這個重要的區(qū)別。

當今的美國家庭習慣依賴于信貸來購買各種商品。這個習慣鼓勵了美國人的超前消費并增加了他們的債務負擔?？紤]到普通美國家庭沉重的債務負擔，美國人應該先償還了現(xiàn)有的債務之后再購買商品。美國人不應該繼續(xù)貸款購買新車，而是應該繼續(xù)使用他們的舊車。同時，增加的儲蓄應該讓當?shù)氐钠髽I(yè)用來作為資本投資的資金。但是，這種消費文化的重要改變在美國政府看來是不能接受的。通過不斷的救助那些已經(jīng)破產(chǎn)的華爾街的信貸公司，美國政府僅僅是在確保這些不良的經(jīng)濟行為持續(xù)下去。

雖然信貸對一個經(jīng)濟體來說至關重要，但是信貸本身并不代表經(jīng)濟。和其他商品一樣，信貸也是非常稀缺的。信貸的稀缺性取決于一個國家的儲蓄率。借給一個人的儲蓄意味著其他人無法使用這些儲蓄，直到這個人還清他的債務，否則，這些儲蓄將永久性的消失。借給消費者的貸款不僅驅(qū)逐(Crowd Out)了企業(yè)本可以使用的更有效率的貸款,消費貸款的倒債可能性要比商業(yè)貸款大得多。此外，商業(yè)貸款能夠增加一個國家的資本積累并且提高國民的生產(chǎn)效率，消費貸款則僅僅是幫助消費者提前消費。當企業(yè)以資本投資為目的進行借貸時，額外的現(xiàn)金流使得償還債務的任務變得更加的輕松。但是當消費者借貸僅僅用來消費時，唯一償還債務的方式是減少未來的消費。

美國經(jīng)濟陷入目前困境的一個重要原因在于美國消費者過度的借貸和消費。很多美國人錯誤的認為不斷升值的房地產(chǎn)能夠為他們最終償還債務提供資金來源。當現(xiàn)實讓他們發(fā)現(xiàn)，他們過去所持有的最大的資產(chǎn)已經(jīng)變成他們最大的負債時，他們沒有理由延續(xù)過去的消費習慣。因此，一個70％建立在消費上的經(jīng)濟體在房價崩盤之后出現(xiàn)緊縮是非常正常的。政府不應該采取任何行動來干預這個調(diào)整的過程。事實上，美國政府多年的貨幣和財政政策導致了美國經(jīng)濟的負債累累和工業(yè)能力的喪失，而美國政府所能實行的最佳的“刺激”經(jīng)濟的政策就是停止對自由市場的干預。