就在美國(guó)同意貸款的前一天，即10月23日，武漢會(huì)戰(zhàn)進(jìn)入尾聲，百萬(wàn)國(guó)軍即將全面潰退。消息傳到美國(guó)，胡適召集大使館人員沉重而堅(jiān)定地說(shuō)道：“我們是明知國(guó)家危急才來(lái)的。國(guó)家越倒霉，越用得著我們。我們到國(guó)家太平時(shí)，才可以歇手。”

10月25日，中國(guó)重鎮(zhèn)武漢失陷，國(guó)民黨政府幾乎彈盡糧絕，軍隊(duì)損失慘重，已沒(méi)有一個(gè)完整正規(guī)師可以應(yīng)戰(zhàn)，情勢(shì)萬(wàn)分危急。當(dāng)晚，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)摩根索專門(mén)邀請(qǐng)胡適與陳光甫到家中做客，宣布貸款批準(zhǔn)一事，二人頗為感動(dòng)。胡適后來(lái)致函摩根索，再三強(qiáng)調(diào)這是值得紀(jì)念的一個(gè)夜晚，稱“正當(dāng)中國(guó)局勢(shì)危急的時(shí)候，這一筆錢(qián)，真是有救命與維持體力的作用，也是心臟衰弱時(shí)一針強(qiáng)心劑。而由此‘桐油計(jì)劃’確立，英國(guó)之購(gòu)料借款與幣制借款亦相繼獲得成功。中國(guó)國(guó)際信用，大加改善。關(guān)系之重大，不言可喻。”[7]

10月31日，胡適將一張照片送給與自己精誠(chéng)合作的金融家陳光甫，照片旁側(cè)有自己的題詩(shī)。詩(shī)曰：

偶有幾莖白發(fā)，心情微近中年。

做了過(guò)河卒子，只能拚命向前。

正在胡適孤注一擲，準(zhǔn)備充當(dāng)過(guò)河卒子拚命向前之時(shí)，11月8日與12日，也就是胡適出任駐美大使剛滿一個(gè)月之際，接到了國(guó)民政府經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)翁文灝（字詠霓）連續(xù)發(fā)來(lái)的兩封密電，謂國(guó)內(nèi)有一部分人鑒于實(shí)力難以持久，愿乘此與日本媾和，而汪精衛(wèi)、孔祥熙等鼠輩則早已對(duì)抗戰(zhàn)失去信心，力主談和，但介公卻“尚未為所動(dòng)”云云。

早在1937年11月12日上海失陷，日軍轉(zhuǎn)而圍攻國(guó)民政府首都南京之時(shí)，國(guó)民黨內(nèi)主和派又甚囂塵上，主和之議再盛。司法院院長(zhǎng)居正原來(lái)堅(jiān)決反對(duì)和議，力主逮捕主和派的鼓吹者胡適，此時(shí)轉(zhuǎn)而力主向日方求和，并稱：“如無(wú)人敢簽字，彼愿為之！”[8] 12月14日，蔣介石由江西抵達(dá)武昌，緊急布置軍事防務(wù)。國(guó)民政府最高統(tǒng)帥部加緊了武漢大會(huì)戰(zhàn)的策劃和兵力集結(jié)。次日，蔣介石召集國(guó)民黨高級(jí)干部會(huì)議討論，會(huì)議情況是：“主和、主戰(zhàn)，意見(jiàn)雜出，而主和者尤多。”國(guó)防最高會(huì)議副主席汪精衛(wèi)本來(lái)對(duì)抗戰(zhàn)就信心不足，此時(shí)大放厥詞，散布戰(zhàn)敗亡國(guó)論，攪得人心惶惶，雞犬不寧。16日，汪精衛(wèi)作賊眉豎眼狀向蔣介石提出，“想以第三者出面組織，以為掩護(hù)”云云。此時(shí)汪賊的小算盤(pán)是企圖拋棄抗戰(zhàn)國(guó)策，在國(guó)民政府之外另樹(shù)一幟，號(hào)令諸侯?？紫槲跻渤脵C(jī)順壺溜壺地從“傾向和議”變?yōu)?ldquo;主和至力。”蔣介石瞪圓了雙眼，力排眾議，堅(jiān)決主張寧為玉碎，不為瓦全，哪怕只剩一兵一卒也要戰(zhàn)斗到底。27日，蔣介石召集國(guó)防最高會(huì)議常務(wù)會(huì)議討論，主和意見(jiàn)仍占多數(shù)，監(jiān)察院院長(zhǎng)于右任甚至當(dāng)面批評(píng)蔣介石“優(yōu)柔”寡斷。會(huì)上，蔣介石仍咬緊牙關(guān)，堅(jiān)持拒和，決心在武漢與敵人拚個(gè)魚(yú)死網(wǎng)破。