卡爾回答說：“很簡單。他先研究了可口可樂公司的盈利數(shù)值，認為這家公司的實際盈利增長率沒有管理層和分析師宣稱的那么高，于是他開始深入地研究飲料行業(yè)，并私下搜集可口可樂公司的情況。分析的結果令人震驚，他認為可口可樂公司的市盈率太高了，于是他在股價80 多美元的時候開始做空，后來慢慢地，可口可樂的股價果然下跌了，他賺了一大筆錢，成了大富翁?！?/p>

“哦，”戴維點點頭，“聽起來好像還挺簡單的。”

“這就是外行話了?！?/p>

“光頭”卡爾毫不客氣地說：“做空是很需要膽量的，風險也很大，因為做空者尋找的是漲跌之間的那個臨界點，但是這個臨界點是非常難以判斷的——因為市場走到臨界點，通常是最脆弱也最危險的，如果拋空時機掌握不好，會身敗名裂的。”

“很刺激！”戴維笑著說，“就像沖浪一樣，你必須準確判斷出波底和波峰的漲跌臨界點，然后在巨浪襲來之前順勢躍上浪尖，隨波逐浪！”

“這個比喻很恰當?！笨桙c點頭，“不過做空也有一個好處——由于風險大，很多不愿意冒險的投資者就主動撤離了這片戰(zhàn)場，反而給我留下了空間，所以我喜歡做空?！?/p>

羅伯特插嘴道：“有人說賣空者就像棺材鋪的老板，最喜歡參加別人的葬禮?！?/p>

卡爾嗤之以鼻地說：“做空者憑借一雙銳利慧眼，掃蕩金融市場上的作假者，我們才是正義的捍衛(wèi)者?！?/p>

“對！”羅伯特抖了抖腿，笑著說，“我就是要做空鯨魚公司，讓它從世界上消失！”

“什么？”這句話令戴維大為震驚，他錯愕地問，“難道你們……想做空鯨魚公司？”

“當然?！?/p>

“簡直是瘋了！？”戴維脫口而出，“你知道鯨魚公司的資本總額有多大嗎？它在市場上的流通股只有總股本的三分之一！想靠市面上的流通股來放空公司的股票？簡直是開玩笑！”“這當然不是開玩笑?！笨栃赜谐芍竦鼗卮穑拔矣邪盐兆屗墓善北┑??！薄蚌L魚公司的盤子那么大，你怎么把股價打壓下來？你到哪里去弄這么多錢？”“薩蒙特先生，我們不必使用那么古老的方式，真金白銀地買入再賣出，

別忘了，我們是對沖基金，有更簡便省錢的方法?！?/p>

“什么方法？”戴維滿腹狐疑地注視著卡爾。

“光頭”卡爾笑了笑說：“這個問題說起來就很復雜了。我仔細研究過貴公司的資產(chǎn)負債表，發(fā)現(xiàn)你們的實際盈利增長率沒有管理層宣稱的那么高。我仔細計算過十年來你們的生產(chǎn)成本，實際上是逐年遞增的，但是你們的設備銷售情況并不好。而你們公布的每一季度的表現(xiàn)都超過分析師的預期，事實上是不可能的。公司新的訂單幾乎停頓。公司海外公司的效益也不好，年年在賠錢。公司已經(jīng)陷入了捉襟見肘的窘迫境地?！?/p>

羅伯特開心地插了一句，“也就是說，哈斯騙了我們——當然還有成千上萬的投資人。該把他吊起來絞死！”

“是的，哈斯的欺騙就為我們提供了做空的大前提?！笨柕木褚捕稊\起來，他緊接著說，“我們可以釋放出這些負面的消息，并且我們可以利用裸賣空機制，做空鯨魚的股票。”

“裸賣空？”

卡爾解釋說，所謂“裸賣空”是指投資者沒有借入股票的情況下就直接在市場上賣出根本不存在的股票，當股價進一步下跌時再買回股票獲得差價利潤的投資手法。

戴維想了想，問道：“換句話說，你賣出的股票是虛的，買進來的卻是實的，是嗎？”“沒錯?！贝骶S總結說：“如果你賣出的交易量比股票的實際發(fā)行量還多，那樣就很容易沖擊股價了，是這個道理嗎？”

“完全正確，你是個天才哪！”卡爾驚嘆地看著戴維說，“這種做法最絕妙的一點是，我不必事先買入鯨魚公司的股票，只要在交割日期前買入就行了。而且我也不用實際價格買入，只需要交納5% 的保證金就可以交易成功。等到股票價格下跌后，我再平掉原來的賣空倉位，這樣堅持下去，一定可以把鯨魚的股價拉下來?！?/p>