總序

“世有非常之功，必待非常之人?！敝袊诮?jīng)歷一個前所未有的投資大時代，無數(shù)投資人渴望著有機會感悟和學(xué)習(xí)頂尖投資大師的智慧。

有史以來最偉大的投資家，素有“股神”之稱的巴菲特有句名言：成功的捷徑是與成功者為伍?。↖t’s simple to be a winner，work with winners?。?/p>

向成功者學(xué)習(xí)是成功的捷徑，向投資大師學(xué)習(xí)則是投資成功的捷徑。

巴菲特原來做了十年股票，當(dāng)初的他也曾經(jīng)到處打聽消息，進行技術(shù)分析，買進賣出做短線，可結(jié)果卻業(yè)績平平。后來他學(xué)習(xí)了格雷厄姆的價值投資策略，投資業(yè)績很快有了明顯的改善，他由衷地感嘆道：“在大師門下學(xué)習(xí)幾個小時的效果，遠遠勝過我自己過去十年里自以為是的天真思考?！?/p>

巴菲特不但學(xué)習(xí)了格雷厄姆的投資策略，還進一步吸收了費雪的投資策略，將二者完美地融合在一起。他稱自己是“85％的格雷厄姆和15％的費雪”，他認為這正是自己成功的原因——“如果我只學(xué)習(xí)格雷厄姆一個人的思想，就不會像今天這么富有”。

可見，要想投資成功很簡單，那就是：向成功的投資人學(xué)投資，而且要向盡可能多的杰出投資專家學(xué)投資。

源于這個想法，匯添富基金管理公司攜手上海財經(jīng)大學(xué)出版社，共同推出這套“匯添富基金·世界資本經(jīng)典譯叢”。開卷有益，本套叢書上及1873年的倫巴第街，下至20世紀華爾街頂級基金經(jīng)理人和當(dāng)代“股神”巴菲特，時間跨度長達百余年，匯添富基金希望能夠藉此套叢書，向您展示投資專家的大師風(fēng)采，讓您領(lǐng)略投資世界中的卓絕風(fēng)景。

在本套叢書的第一、二、三、四輯里，我們?yōu)槟瞰I了《倫巴第街》、《攻守兼?zhèn)洹?、《價值平均策略》、《浮華時代》、《忠告》、《尖峰時刻》、《戰(zhàn)勝標準普爾》、《偉大的事業(yè)》、《投資存亡戰(zhàn)》、《黃金簡史》、《華爾街的撲克牌》、《標準普爾選股指南》、《華爾街50年》、《戈爾康達往事》、《鐵血并購》、《先知先覺》、《共同基金必勝法則》、《華爾街傳奇》、《大熊市》、《證券分析》、《股票估值實用指南》等28本講述國外金融市場歷史風(fēng)云與投資大師深邃睿智的經(jīng)典之作。而在此次推出的第五輯中，我們還將向您推薦6本同樣具有震撼閱讀效應(yīng)的經(jīng)典投資著作。

漫漫投資路，經(jīng)典誠可貴。不了解貨幣，就很難真正理解投資的本質(zhì)。本輯叢書中的《貨幣簡史》一書堪稱資本類書籍中講述貨幣歷史的經(jīng)典?！敦泿藕喪贰肥侵?jīng)濟學(xué)家加爾布雷思的代表作之一。該書以貨幣史上的重大事件為主線，以貨幣變革的歷史走向為依托，批判有關(guān)貨幣理論的種種傳統(tǒng)理念，揭示貨幣運行的規(guī)律，指出周期性金融危機的成因。在經(jīng)濟危機席卷全球的今天，以貨幣為代表的金融體系正在經(jīng)受著巨大的考驗，流動性益發(fā)滯緩，信任危機愈加強烈。這種情況下，此書無異于一盞指導(dǎo)人們重新認識貨幣、了解金融本質(zhì)的明燈，發(fā)人深省，給人以智慧的啟迪。

匯集了《紐約晚報》金融編輯梅里爾·斯坦利·魯凱澤先生給出的富于常識的投資指導(dǎo)建議的《貨幣與投資》一書初版于1924年，該書被認為是“第一次以書本的形式討論了沒有經(jīng)驗的小投資者所面臨無形財產(chǎn)方面的問題以及解決這些問題的方法”。大名鼎鼎的巴菲特將其推薦給朋友時這樣寫道：“隨信寄上的此書……顯然其中提供的觀點依然有效……我粗粗翻閱了一遍，發(fā)現(xiàn)這是一本經(jīng)受了時間考驗的一流之作?！薄爸钦撸?，獨見前聞，不惑于事，見微知著也?！遍喿x該書中語言簡明樸素、說話直截了當(dāng)?shù)钠?，讀者可以全面了解作者提出的諸如對安全投資的檢驗，怎樣發(fā)現(xiàn)證券行業(yè)的騙子，有關(guān)華爾街的預(yù)測專家，怎樣挑選誠實正直的股票經(jīng)紀人等問題。正如曾任美國投資銀行家協(xié)會教育委員會主席的勞倫斯·張伯倫所說的那樣：“正是這些金融編輯，而不是那些投資銀行家，對小投資者的情況有更多的了解。”本書將會讓你發(fā)現(xiàn)，人們依然是這樣的人們，他們依然擁有這樣的缺點和弱點，資本依然遵循著其固有的規(guī)律，不管是四分之三個世紀以前還是今天，本書依然都有著同樣的指導(dǎo)參考價值。

投資本質(zhì)上是選擇能夠持續(xù)成功的優(yōu)秀企業(yè)?！缎陆鹑谫Y本家》一書則描述了一家金融企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長史。書中的主角KKR，是美國一家以收購重整企業(yè)為主營業(yè)務(wù)的合伙投資企業(yè)。在本書中，KKR自創(chuàng)立至今近三十年經(jīng)營活動中的方方面面——從投資理念、投資策略、融資手法、收購后的重組，到其經(jīng)濟和社會影響——都得到了詳細描述。并且，本書遠不止是一本企業(yè)傳記和金融史著作，它更多的是一本探討美國公司治理結(jié)構(gòu)和治理機制的著作。這種公司治理機制體現(xiàn)為債務(wù)、經(jīng)理持股和董事會監(jiān)督。債務(wù)的硬約束作用能迫使管理階層吐出企業(yè)中“閑置的現(xiàn)金流量”；通過經(jīng)理大量持股，能使他們像所有者一樣決策；通過強化企業(yè)內(nèi)部約束機制——董事會，KKR向讀者展示了它是如何妥善處理董事會和管理階層間的職能分離的。在某種意義上，KKR的利潤正是來源于代理成本的降低。全書通過KKR這個案例，向世人揭示了美國金融資本主義的再生。

叱咤風(fēng)云的金融大鱷背后，原來隱藏著不為人知的問題和秘密，而這很有可能成為投資的陷阱所在?！睹懒肿C券：致命的代價——我與華爾街巨鱷的戰(zhàn)爭》一書通過向我們講述一個金融業(yè)中“雞蛋碰石頭”的故事，揭開了金融巨鱷美林證券公司的神秘面紗。書中的主人公基思，作為美林的前理財顧問，與這個曾經(jīng)的金融巨頭展開了長達10年的艱難而激烈的訴訟。雖然以主人公的敗訴而告終，但整個過程揭露了美林的種種不道德操作和違規(guī)、欺瞞行為，直指美國金融業(yè)中暗藏的問題。事隔數(shù)年，在由美國次貸危機引起的金融風(fēng)暴中，美林未能幸免，因虧損嚴重，被美國銀行收購。曾經(jīng)縱橫華爾街的美林已不復(fù)存在，如今借助本書重溫這場訴訟戰(zhàn)爭，相信讀者會感觸更深。

了解資本富豪的發(fā)家史，無疑有助于我們更好地理解財富創(chuàng)造的價值和意義。《美國豪門巨富史》是美國“暴露”文學(xué)（所謂“扒糞運動”）中的一部重要作品。書中生動地描繪了美國一些著名大富豪的發(fā)家史，客觀地披露了這些在土地、貿(mào)易、鐵路、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了巨額財富的資本家們?nèi)绾吻扇『缞Z、財富暴漲的記錄，旨在揭露資本的“原罪”。隨著時間的推移，有產(chǎn)階級寡頭集團的權(quán)力變得越來越大，越來越多的人做出有計劃的努力，試圖把這些財產(chǎn)的起源描繪為誠實勞動和致力于公共服務(wù)的產(chǎn)物。每一個探索真相的人都有權(quán)知道，這究竟是不是真的。但對讀者來說，更重要的是要知道：一種依靠私有財產(chǎn)和工薪勞動制度而生存的體制，其累積效應(yīng)是什么？如果這一體制有很多據(jù)說擁有的優(yōu)點，那這些優(yōu)點到底是什么？如果說它是文明的高級秩序，那這種高級又體現(xiàn)在何處？本書將會滿足讀者刨根問底的精神，幫助解釋這些問題，因為，一種優(yōu)秀而高尚的秩序應(yīng)該能產(chǎn)生優(yōu)秀而高尚的人。那些被這一特定文明推向前臺的成功人士，以及他們所使用的方法，其種類和性質(zhì)將在這一解釋中得到闡明。更重要的是，查明這些巨大財富來自何方，了解它們特殊的起源和發(fā)展，以及與之相伴隨的方法和制度，對于讀者來說應(yīng)該有著非凡的意義。該書材料搜羅廣博，視野恢弘開闊，敘事沉穩(wěn)，立論有據(jù)，自1909年初版以來，多次再版，頗受讀者歡迎。

金融衍生品及其交易對于絕大多數(shù)普通讀者都充滿了未知與神秘，這是一塊充滿誘惑和神奇的投資領(lǐng)域?！督灰讍T、槍和鈔票——衍生品花花世界中的已知與未知》描述了作者達斯在金融衍生品行業(yè)25年的真實經(jīng)歷，詳盡剖析了衍生品行業(yè)的運作及其存在的意義。這本書并不旨在評價衍生品，而只是向讀者展現(xiàn)在交易所和主要金融中心每日的運作，正是這些活生生的戲劇和充滿理性的瘋狂造就了現(xiàn)代異常繁榮的衍生品交易市場。該書主要是為兩類讀者而寫：一是在銀行業(yè)以及其他金融行業(yè)工作的人（無論他們有沒有直接參與到衍生品交易中），在字里行間他們將會找到他們自己或者他們身邊同事的影子；二是想進入衍生品這個奇妙世界的人，通過閱讀該書將可能證實他們對于這些陌生金融工具的恐懼和偏見。

投資者也許會問：我們向投資大師、投資歷史學(xué)習(xí)投資真知后，如何在中國股市實踐應(yīng)用大師們的價值投資理念？

事實永遠勝于雄辯。中國基金行業(yè)從創(chuàng)立至今始終堅持和實踐價值投資與有效風(fēng)險控制策略，相信我們十年來的追求探索已經(jīng)在一定程度上回答了這個問題：

首先，中國基金行業(yè)成立十余年來的投資業(yè)績充分表明，在中國股市運用長期價值投資策略同樣是非常有效的，同樣能夠顯著地戰(zhàn)勝市場。幾年來我們旗下基金的優(yōu)秀業(yè)績，就是最好的證明之一。價值投資最基本的安全邊際原則是永恒不變的，堅守基于深入基本面分析的長期價值投資，必定會有良好的長期回報。

其次，我們的經(jīng)歷還表明，在中國股市運用價值投資策略，必須結(jié)合中國股市以及中國上市公司的實際情況，做到理論與實踐相結(jié)合，勇于創(chuàng)新。事實上，作為價值型基金經(jīng)理人典范，彼得·林奇也是在總結(jié)和反思傳統(tǒng)價值投資分析方法的基礎(chǔ)上，推陳出新，取得了前無古人的共同基金業(yè)績。

最后，需要強調(diào)的是，我們比巴菲特、彼得·林奇等人更加幸運，中國有持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟環(huán)境，有一個經(jīng)過改革后基本面發(fā)生巨大變化的證券市場，有一批快速成長的優(yōu)秀上市公司，這一切將使我們擁有更多、更好的投資機會。

我們有理由堅信，只要堅持深入基本面分析的價值投資理念，不斷積累經(jīng)驗和總結(jié)教訓(xùn)，不斷完善和提高自己，中國基金行業(yè)必將能為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定的較好投資回報。

“他山之石，可以攻玉。”十余年前，當(dāng)我在上海財經(jīng)大學(xué)讀書的時候，也曾經(jīng)閱讀過大量海外經(jīng)典投資書籍，獲益匪淺。今天，我們和上海財大出版社一起，精挑細選了上述這些書籍，力求使投資人能夠?qū)σ粋€多世紀的西方資本市場發(fā)展窺斑見豹，有所感悟；而其中的正反兩方面的經(jīng)驗與教訓(xùn)，亦可為我們所鑒，或成為成功投資的指南，或成為風(fēng)險教育的反面教材。

“輝煌源于價值，艱巨在于漫長?！睂τ谕顿Y者來說，注重投資內(nèi)在價值，精心挑選穩(wěn)健的投資品種，進行長期投資，將會比你花心思去預(yù)測市場走向、揣測指數(shù)高低更為務(wù)實和有意義得多。當(dāng)今中國正處在一個高速發(fā)展的黃金時期，站在東方大國崛起的高度，不妨看淡指數(shù)，讓你的心態(tài)從容超越股市指數(shù)的短期漲跌，讓我們一起從容分享中國資本市場的美好未來。在此，匯添富基金期待著與廣大投資者一起，伴隨著中國證券市場和中國基金業(yè)的不斷發(fā)展，迎來更加輝煌燦爛的明天！

張 暉

匯添富基金管理有限公司投資總監(jiān)

2010年1月8日