陟皇之赫戲，諏素王之眇論。方時困窮，而害金播飛如熒火。白選弗臧，空名之劑，其艱阻如行冰上，所以厚生安在？制幣之本，自有蹠無，自無蹠有。從革而下．皆可以為幣；從革而上，皆不可以為幣。

昔王鎏言紙幣之利，而魏源持玉幣以相詰難。夫玉不從革者也，因璞為大小，勿能以意壹其形范，其不便一矣；抵觸而碎，直千者不當一，其不便二矣；追琢之功，勞于鑄金十倍，必有定形，則曠日持久，成幣勿能多，若茍取佩環(huán)而鐫其等直，則貴賤無所準，(熔金易，故既鑄未鑄，其直不相遠。斫玉難，故磋琢以后，其直遠過于璞。又其貴賤不能以方率、重率之大小為比例，故最無以得準)其不便三矣。古者或用蠙珠與五品之貝，雖不從革，猶無待雕鏤，故可資亟耳。若玉，則惟以六瑞為葆藏，或以乞糴，不施于市閭，不赍于化居之賈，故曰"上幣"。彼源之迂，其猶黃初之用帛邪？

夫谷帛者，于民生為至急，而不可以為幣。然則為幣者，必至無用者也。故其始以金銀赤銅相轉，而其極至于用紙幣。紙幣則數寸之{樠－木}爰耳，而足以奔走食貨。何者？綿薄易舉，自從革而下，其裁制莫易此；行旅之赍，又便其輕也。且夫唐、宋之飛錢、交、會，必有幣廥以為本。今東西雖異度，其儲臧固足以相任。以中國之匱乏，官無見錢，卒然以紙幣下行，其無根株也，泛泛如海閭、屈龍乎？誰其信之？是故今之制幣者，將先取夫有用無用之間。

夫精鏐白鐐之見鋒刃也，不若鐵；其于以為鐘鏞、華藻镈鱗之可觀，而其發(fā)聲也．不若銅。然則金銀者，愈于無用，必其為有用，則猶未也。故銅鐵之攻{臤革}利用者，皆俛而聽命，而圣王以莊山之金、朱提之銀為珍幣。

今龍圜遍鑄矣，然惟湖北、廣東者獨盛，其他猶滯，則雜質之殽者多，而民又時灌藥汁以鋊其周郭也。必刑無赦。

及夫鑄金之議，則中國方以為大命，非獨便于關稅國責而已。不鑄，則生金日泄，而煉餅者日貴。西方之金，一兩當銀十五兩，其與吾易，則當三十兩，所得倍稱。故泰西隱益，而中國隱損，其耗無蓺極。既鑄金，則以金相易，而欲為抗墜者，無所借其饒多矣。

且夫兩幣既足，則民信官府如刻漏，不待表掇之建，肥胡之立，而所發(fā)沛然足以流衍。吾乃陟高丘而宣言曰："紙幣行矣！"其行之久，雖卒暫無見錢，顧可以相攝代，若宋之湖會，民給其欲，其旋如磨石，至于九野九千九百九十九隅，輕赍以賈。神州之商，潼滃蔚薈，相集相錯，以成大群，而后可與西商格拒。然則所鑄于九府者一，而給民之求者二。

故曰：自有蹠無，自無蹠有，必先取于有用無用之從革，而至無用者從之如形景，則厚生之大衢已。然而非革命者，猶若不能行也。今之政府，侜張為幻于上，鑄龍圜者自言十六銖，(即三分兩之二)及以地丁內稅，而不當十二銖，(不及二分兩之一)以此婪民。故符章刀布之足以明征定保，必俟諸后起者。